化肥行业究竟何时见底

关键词：化肥

化肥行业的低迷已有3年，尤其是今年又遭遇农产品下行压力，化肥行情更是雪上加霜。业内中人都苦苦思考一个问题：化肥行业见底了吗？如果没有，底究竟在哪里？
甲方 筑底盘整 生机初露
判断化肥行业大的走势，离不开两个视角，一个是从宏观经济着眼，这决定了化肥行业的长期走向；二个是从产业链观察，这决定了行业的中短期行情。
从外围经济环境看，尽管宏观经济下行的压力依然较大，但企稳苗头渐显，按照工信部运行监测协调局副局长黄利斌的表述是：上半年全国工业增速、企业效益和市场信心“三升”，工业大省、多数行业和企业基本面表现“三稳”。宏观经济如果筑底，那么化肥行业作为国民经济的重要部分，自然也会逐渐走出低迷阴影。
从化肥产业链看，虽然过剩矛盾仍然尖锐，但在需求层面存在的积极因素值得关注。在农业层面，大宗农产品价格趋稳，而且今年粮食罕见减产，这对稳定农产品价格显然是利好。据国家统计局数据，今年全国夏粮总产量13926.0万吨，比2015年减产162.1万吨，减少1.2%。我们一直说化肥是刚需，就是因为农业对上游农资的需求相对稳定，这在今年上半年经济明显下行的背景下表现抢眼，在众多行业横向比较中，化肥需求仍然较为旺盛。
此外，农资流通领域也存在积极因素。某种意义上，目前的价格低迷不仅仅是供求关系所导致，与信心不足同样有关。由于从去年起价格一路下滑，经销商信心受到打击，不敢贸然拿货，造成流通环节库存很低，加剧恶化了供求矛盾，如果下半年市场信心一旦恢复，行情获得了支点便可能迅速回暖。
所以，目前化肥行业整体上已经进入筑底盘整阶段，未来一段时间逐步走出低潮或值得期待。
乙方 慎言拐点 颓势难改
与宏观经济存在的巨大不确定性一样，化肥行业的下行态势并未彻底得到遏制。眼下，我们还要慎言拐点。
同样从经济大背景的视角看，宏观经济回升的基础并不牢固，突出表现在需求疲软上。一般地，需求包括投资、消费和出口三大部分，但目前国内固定资产投资仍处在急剧下滑的通道之中，它对宏观经济的负面影响将会持续数年，而且出口一样不容乐观，消费提振更是难以短期奏效。
据统计，上半年中国外贸货物出口同比下降7.7%（以美元计）。出口受挫的态势在化肥行业今年表现也格外突出。今年1～6月份累计出口各种肥料 1257万吨，同比减少了24.6%。其中，尿素累计出口504万吨，同比减少了25.3%。要知道2015年中国出口了接近3500万吨化肥，中国化肥行业对出口的依赖度在不断加深。鉴于国际低成本化肥产能释放和国内化肥产业优惠政策几乎全部取消，未来化肥出口的形势会越来越严峻，依靠外贸化解国内过剩压力越来越难，国内市场竞争会日趋白热化，短期内行情难有起色。
中国经济正在进入速度放缓的新常态，对于习惯于在增长模式中生存的中国化肥行业而言，必须抛弃规模扩张的传统发展路径，着眼于需求，大力进行产品、技术、服务和商业模式的创新，更加注重质量和效益，才能在洗牌中生存下来。我们不难看到，这两年化肥行业分化趋势明显，凡是单一的资源型企业都活得很艰难，而下游的复合肥企业却依靠持续的创新而逆势增长。
可以说，艰苦的日子才刚刚开始。换言之，全行业变革的大幕也才刚刚开启。
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