尿素：利空打击市场

关键词：尿素

近日，农业夏季用肥陆续启动，尿素行情疲软。厂商本着“看空不做空”的态度，一直在为5月下旬到7月上旬的夏季用肥适量备货，直到5月下旬一系列利空爆料，彻底打击了市场信心。
尿素市场心态受挫先是5月下旬南方农业行情启动，部分经销商抛售前期库存，尿素出库价甚至低于新货到站价。以两广市场为例，原本高于1500元（吨价，下同）的批发价被拉低至1450元以下，工业采购更低。这也让业内对即将进入用肥旺季的华中、华东、华北以及东北市场产生质疑。其次是5月19日结束的印度尿素招标成为厂商的噩梦，贸易商投标价不仅低于预期，中国尿素货源甚至被指“出局”。尿素旺季先遭内忧再遇外患，业内心态严重受挫。经销商倾向于清库存，以随进随出式操作；生产企业方面因库存压力大，降价促销重启。夏肥行情可谓：旺季不旺，无序竞价。
降产不等于淘汰进入6月，前期停车检修的尿素企业将陆续恢复生产，持续两个月的惯例检修随之结束。得益于工厂轮修期间的降产，国内尿素供求基本达到平衡，价格方面自然也得到一定支撑。从3月到5月，尿素企业或因计划检修、限产保价、产品调整，开工率已降至60%~65%，市场供应压力相应缓解，报价较为坚挺。尤其是在春耕后半阶段，内销方面依然有较多订单待发，工厂底气较足，面对印度低价招标，国内厂商也轻松一句：内销与出口价差过大，暂不考虑。这着实是尿素供应趋紧给厂商带来的话语权。不过，随着检修期结束，“行业降产不等于淘汰产能”被验证，5月下旬尿素开工率再度回到70%以上，之后便是新一轮尿素跌价行情。截至 5月底，山西尿素站台价回落到1200元；山东出厂报价1240元，临沂复合肥厂接货价仅为1290元；河北、河南出厂价也相应下调。照此情况，后期虽仍有企业检修及减产，但对缓解过剩的作用有限。
再议妥协低价出口国内尿素价格旺季走低，业内显然将产能过剩视为最大利空。从目前国内尿素供应局面来看，不仅难抵经销商议价，而且或将妥协低价出口。据笔者了解，5月19 日印度第二轮招标总投标量高达371万吨。截至5月26日，印度招标成交量135万吨：中国50万吨、伊朗33万吨、中东25万吨、埃及和阿尔及利亚15 万吨、前苏联12万吨。中国的50万吨货源令人大跌眼镜。一些业内人士猜测是内蒙古厂家供货，但倒推1200元的集港价应该不是现货集港，更可能是贸易商的卖空行为。笔者以为，如果后期国内尿素开工率得不到控制而继续降价，且尿素企业甘愿倒挂竞价销售，那么印度尿素招标中成交的50万吨中国货源或将成真。
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