尿素市场慎言抄底

关键词：尿素

10月9日印度MMTC尿素标购截标。经过此番价格大幅下跌，市场依然没有利好消息。笔者判断，尿素见底仍需时日。判断市场受否见底要先看开工率。目前虽然尿素价格处于历史低位，但企业减产趋势不明显，供大于求的压力难以缓解。同时，当前的价格低位没能燃起经销商的备肥热情，因此抄底条件不够成熟。当前尿素市场环境危机四伏，笔者建议，经销商选择联销规避风险，随行就市。
据悉，此次印度招标共收到26个报价，最低报价来自Dragon提交的257美元（吨价，下同）CFR(Krishnapatnam港），另外，其西海岸提交的最低价为257.5美元CFR(Mundra港）。中国港口到印度东海岸运费较低，在9美元左右，这一投标低价折合中国尿素到港价下探到 1400元左右，做空盛行。
针对这一价格，中国氮肥工业协会再发声明，为避免产生国际贸易摩擦，建议中国企业3个月内拒绝向本次中标贸易商供应尿素。暂且不去评判这种做法是否合理，我们来分析一下贸易商大胆做空的理由、尿素市场真正的底部在哪里。
市场供应增加需求减少。目前中国尿素产能已达到9100万吨，产量达到7000万吨，而国内需求量在5500万吨左右，且受环保要求趋严的影响，胶合板用尿素量在进一步减少。国际方面，以前大量进口的美国市场也将由尿素进口国转变为出口国或自给自足国家，中东对美洲的部分出口会集中到巴西，这样，中国尿素出口形势将变得更加严峻。另外，国际市场粮价下跌，2014年8月至2015年5月下跌14%，跌至近五年最低，化肥需求受到抑制。严重的供需失衡将全球尿素市场带入熊市。
低成本价货源受青睐。中国尿素成本差异来自原料、地理位置、工艺路线三个方面。目前尿素原料主要是天然气和煤，经测算，气头尿素生产成本在 1300～1350元，近日工业用天然气降价呼声较高，一旦如传闻所说降价0.4元刺激下游消费的话，气头尿素成本将大幅下降。煤头尿素按工艺分为固定床等老工艺和航天炉等新工艺，老工艺生产成本在1450～1500元，而新工艺生产成本在1200～1250元。在低迷的市场环境下，企业开工率没有大面积下降，贸易商采购自然趋向更低成本价的新工艺尿素。
经销商不再淡储。国内秋季尿素需求有限，而下游经销商的心态多数是买涨不买跌，一旦行情下行，也会放缓采购步伐、甚至停止采购。厂家虽有前期待发订单，但同样面临新单压力，也就不可避免地出现降价吸单情况，互相杀价造成市场混乱，产生恶性循环。
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