抓住尿素的最后一涨

关键词：尿素

笔者前期已经分析，今年国内区域尿素的走势同国际和全国整体的走势关联不大，更多与区域市场用肥的时间相关，体现区域轮动的特点。这个结论近期再次得到验证，上周末，安徽、山东等地的尿素价格开始上涨，幅度达30元/吨，而东北地区尿素的价格开始大幅回落。随着追肥的到来，预计用肥区域的价格反弹幅度可达 100元/吨以上，但持续的时间应该很难超过半个月。随着7月份追肥的结束，全国的尿素行情难以乐观，这是由以下因素所决定的：
首先，新增产能仍将陆续释放。预计下半年国际、国内尿素市场都将增加200万吨以上的产能，势必将增加国内供应、抑制出口。
其次，流通渠道的储备意愿不断下降。今年上半年尿素市场总体表现为用的时候涨价、不用的时候降价的特点，充分说明了流通渠道基本丧失了储备能力，削峰填谷的作用根本没有发挥。笔者认为这种趋势短期之内是不可逆的：一是基层经销商连年做尿素赚少赔多，尿素的“无规律可言”（经销商语）使得他们彻底丧失了对尿素市场的自信和把握能力，远离尿素经营、随进随销将成为基层经销商的新常态，而传统以尿素经营为主的大型流通公司近年在尿素经营上也没少吃亏，他们也在不断降低尿素的经营比重，最终形成市场的一致选择：流通企业不再库存尿素；二是经销商大力推广高氮肥、一次性施肥，基层流通渠道不断地向去尿素化、摆脱对尿素的依赖的方向前进，基层经销商销售的尿素越来越少，必然带来整体储备积极性的降低。
再次，出口面临较大压力。今年上半年虽然中国主导了全球的尿素价格，但有三点需要引起我们的关注。一是国际市场已经忌惮了中国尿素的强大出口能力，定价上已经从主导价格变为跟随价格，加之国外成本的优势，这势必对中国的尿素出口形成抑制，期待像去年那样大规模出口已无可能。二是印度不定量招标将越来越体现出助涨难、杀跌易的特点。印度在今年4、5、6月份都进行了招标，一直坚守着最低价中标、价格优先的策略。笔者有种预感，在中国全年统一出口关税的情况下，印度将不再关注每次招标价格的高低和数量的多少，而是严格坚持单次招标最低价中标的原则，采购数量的不足通过频繁的招标来弥补。市场一旦不好，就会出现投标做空的局面，加速价格的下跌，市场好的时候，采购量下降，对市场的拉动作用当然不会明显，因此印度的招标在未来更多地成为市场的空头力量。三是国内千军万马做出口的局面势必造成踩踏，这里不再多述。
8~10月份，除安徽、江苏和河南部分地区外，其他地区直接农用尿素的量都很少。期间，在内需不足、渠道储备能力丧失的情况下，出口市场势必会被做空，从而进一步引导国内市场价格的下行。近期国内区域价格将反弹，经销商可根据自己区域市场的季节进货，抢抓这轮反弹，并在用肥结束前，清空所有的库存。
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