氮肥：化工板块支撑煤头企业利润增长

2014年氮肥行业可谓是艰难的一年，尿素价格一度跌至1400元/吨，全行业基本都处于亏损状态，在出口关税税率下降的情况下，2014年我国尿素出口1362万吨，同比增长64.7%，带动2014年下半年我国尿素价格有所反弹。尽管如此，但尿素行业的整体盈利能力却不容乐观。在氮肥行业的上市公司中，除了华鲁恒升、鲁西化工等煤头企业盈利持续增长外，西南地区的四川美丰、赤天化等几家气头企业均出现大幅亏损。
根据记者的调查发现，无论是华鲁恒升还是鲁西化工，之所以业绩增长主要是受到化工板块的业绩带动。2014年，华鲁恒升实现营业收入97.10亿，同比增加14.65%；营业毛利率16.91%，同比提高3.39%。公司表示，醋酸为盈利主要来源。2014年公司主要产品醋酸年度均价达3396元/吨，较2013年均价上涨16.8%，醋酸产品毛利率达到35.36%，同比提高21.87%。在醋酸毛利率大幅提升的情况下，公司醋酸类产品实现毛利5.64亿元，在公司全部毛利中的占比达34.67%，为公司盈利主要来源。
鲁西化工同样如此，报告期实现营业收入130.29亿元，较上年增加19.73亿元，增长17.84%。鲁西化工已从传统的单一化肥转变为化肥化工新材料多业务并举的生产企业有效地平抑了单一产品带来的业绩周期性风险。虽然2014年化肥板块的业绩不佳，但受到化工产品销量增加，公司在2014年依然维持持续盈利态势。鲁西化工表示，公司于2013年10月投产的10万吨己内酰胺装置在2014年已经实现盈利，上半年己内酰胺价格从低点已上涨约2000元/吨，公司装置满负荷生产，毛利率达到18%左右，己内酰胺的良好表现是化工业务盈利增长的主要原因。
而西南地区的气头企业则没有那么幸运，无论是四川美丰还是赤天化，受到天然气涨价及供气不足的影响业绩均出现大幅亏损。
四川美丰上年同期盈利1.7亿元，但2014年亏损2.45亿元，受化肥市场需求疲软影响，公司产品销售价格大幅下降，全年营业收入47.69亿元，较上年减少17.32%。四川美丰表示，2014年公司主营产品尿素、复合肥销售价格较上年同期均价较大幅度下降，导致尿素、复合肥产品毛利率较上年均出现下降；此外公司根据实际需要，关停及准备关停部分生产效率低、能耗高的老生产线，在2014年计提资产减值准备等资产损失约1.2亿元。
赤天化同样在2013年实现盈利1107.5万元，但2014年则亏损58577.5万元。公司表示，净利润大幅下降的原因主要是报告期内主导产品尿素及甲醇市场持续低迷，销售价格同比大幅降低所致。
随着天然气产业政策和定价机制的改革，天然气价格逐年上涨、且供应日趋紧张，西南地区气头生产装置面临严峻考验。同时，特别是近两年来，氮肥产能仍然呈增长势头，氮肥产能过剩的形势更加凸显，导致产品价格严重下滑且持续低迷。这些因素已给公司的主营业务造成了重大影响，这也导致公司2014年经营业绩出现大额亏损。

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