国内钾肥企业及水利公司前景广阔

编者按：a股近期表现，可谓惨不忍睹。在一片“做空中国”的声音下，在资金紧张而扩容持续的态势下，在机构察觉误读了宏观政策预期之后，过度反应在所难免。在一片悲观声中，中央经济工作会议所传达出的产业政策信息，或许能孕育未来的市场热点。会议继续强调农业与水利，尤其要求“努力促进农业增产、农民增收、农村发展。”为此我们选择了对农业增产增收关系较大的钾肥，以及未来投资项目有望加速上马的水利行业的部分公司，进行采访分析。

“三农”再受中央强调钾肥与水利行业有望受益

刚刚结束的中央经济工作会议强调，明年要坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品(000061)供给保障能力，联系即将出台的中央一号文件，农业与水利或仍是一号文件关注重点。因此与农业密切相关的钾肥值得关注。

今年中央经济工作会议提出“加快农业科技进步，努力促进农业增产、农民增收、农村发展。稳步提高粮食最低收购价，增加粮食生产直接补贴，加大粮食主产区利益补偿力度。”

事实上，要提升农业产量，钾肥必不可少。作为种植生产粮食及经济作物的重要元素，钾肥与粮食价格紧密关联。由于钾肥可显著提高农业生产率，增加作物产量、提高田地产出均十分依赖钾肥的应用。

值得注意的是，因为国内钾肥稀缺，粮食价格上涨往往很容易拉大钾肥需求，从而很快抬升钾肥价格。据华泰证券(601688)研究，国内钾肥价格自年初持续上涨，下半年进口合同签订后，港口俄红钾q3达到3250-3300元/吨，同比上涨约800元/吨。国内淡储将至，目前价格仍维持高位。而其他诸多化肥价格均大幅下挫。

一位化工分析师接受记者采访时表示，明年初钾肥价格同比仍会有上涨，但究竟能涨多少，还要看国内需求及进口钾肥谈判。下周中化将与海外钾肥巨头谈判新一轮钾肥进口价格。

与其他农业化肥不同，全球钾肥行业垄断特征明显，钾肥价格趋势向上。全球钾肥储量集中，canpotex和bpc两大国际钾肥贸易巨头控制全球70%的钾肥地区间贸易，垄断性明显，且全球钾肥市场供需格局存在严重不对称现象，进一步巩固国际垄断格局。中行证券的研究显示，随着全球人口稳步增长，粮食压力加大，未来对钾肥的需求将保持年均4%增长，而国际钾肥巨头掌握钾肥定价权，钾肥价格向上的趋势将持续。而我国国内进口钾肥依存度仍高达50%，钾肥价格紧跟国际价格。尤其是近几年，我国施肥结构缺钾严重，未来全国土地将大范围补钾。受近期印度合同价格上涨的影响，国内钾肥价格上涨预期强烈国内。

今年的中央经济工作会议对“三农”的部署重点除了强调农业科技的作用，还明确了对农田水利建设的政策支持态度。会议提出“要抓好水利基础设施建设，扩大小型农田水利建设重点县范围，新建一批高标准农田。”这也是沿袭了去年中央经济工作会议重点部署水利建设这一精神。

事实上，今年以来水利投资在迅速增长。水利部副部长矫勇在今年10月的新闻发布会上表示，截至9月底，今年已经落实水利建设投资约2600亿元，我们预计今年全国水利固定资产投资将超过3000亿，同比增长30-35%。水利部总规划师周学文表示，“十二五”期间水利的总投资大概要达到1.8万亿左右，按照今年3000亿的投资规模，如果规划的投资能够落实的话，未来四年还需投入1.5万亿。

数据显示，水利管理业固定资产投资近两月累计同比增长连续提高，今年年初到10月份总投资额为2605亿元，同比增长38.13%；其中9、10月单月同比增长分别达到75.7、66.1%，明显提速。根据海通证券(600837)的研究，虽然大型水利项目主要集中于调水工程、江河治理、防洪工程等领域，目前许多项目仍在审批阶段，但审批步骤在加快，目前的水利投资主要集中在中小项目。

自去年底“十二五”规划及一号文件出台以来，水利建设受到的政策重视和支持力度超过以往。各水利水电工程公司、水管工程公司将收益政策支持，今年下半年起上市公司订单已略有表现。对此，国泰君安发表研究报告预计，随着资金落实到位预计明年订单收入确认都将加快，业绩会有体现，而大量订单的逐步兑现无疑将成为公司股价强有力的催化剂。

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