吉峰农机国内农机流通市场的龙头企业

总股本：3.57亿股

流通股本：1.81亿股

今年前三季度每股收益：0.164元

限售股上市（2012年5月7日）：96.00万股

吉峰农机公司是国内农机流通市场的龙头企业，同时也是行业内率先推行连锁经营模式的企业之一。截至2011年6月30日，吉峰农机公司在全国范围内共有191家直营店和1165家代理商。

吉峰农机公司是国内为数不多的成功实现跨区域布点的农机流通企业之一。截至目前，吉峰农机公司已经进入全国包括四川、重庆、吉林、辽宁、陕西、甘肃、江苏、浙江、新疆、河南等在内的20个省份（直辖市）。农机流通行业市场规模的增长空间广阔，行业集中度有待提高。

近年来政府不断出台的包括农机购置补贴在内的扶持政策，刺激了农机购置内在需求快速释放。我国的农机流通行业正面临着难得的历史机遇期，进一步做大规模、整合资源、提高行业集中度将是未来农机流通行业的主要发展方向。吉峰农机公司将是农机流通行业做大市场蛋糕和整合资源的重要参与者和推动者之一。

我们预计，吉峰农机公司2011年至2013年营业收入分别为56.74亿元、86.69亿元和122.38亿元，分别同比增长55.36%、52.78%和41.18%；归属于上市吉峰农机公司股东净利润分别为0.99亿元、1.54亿元和2.27亿元，同比分别增长49.03%、55.76%和47.48%；基本每股收益分别为0.277元、0.431元和0.636元。

吉峰农机公司目前的市盈增长比率（peg）为0.85倍，行业可比吉峰农机公司平均peg为1倍。我们给予吉峰农机公司“推荐”评级，12个月目标价15元，对应2012年动态市盈率为35倍。

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