2014磷铵市场回顾一个字“慎”

2014年的磷铵行业在产销数据上较2013年有明显好转，据中国磷复肥工业协会统计显示：二铵销量稳增，一铵产销两旺。去年1~11月份，全国二铵（各种养分）产量1400.4万吨，同比略减1.8%，销量1391.4万吨，同比增加5.9%；一铵（各种养分）产量1018.4万吨，同比大增 18%，销量992.7万吨，增14.6%。在产销数据均有亮点时，价格数据却不甚理想。据磷协统计，1~11月份二铵（各种养分）平均出厂结算价为 2492元/吨，同比下降99元/吨。一铵（各种养分）平均出厂结算价为2199元/吨，同比仅增19元/吨。

以上数据可以看出，2014年磷铵在销量上堪称走旺，但是在价格上，却延续了疲态。磷肥行业的盈利数据也印证了这一判断，据磷协最新发布的行业效益数据，今年1~11月份我国磷复肥行业主营业务利润率为3.5%，同比持平；其中磷肥行业为1.4%，同比下降0.6个百分点，效益情况并不乐观，盈利略显苦涩。

磷铵市场今年究竟经历了怎样的苦涩狂欢，如何在谨慎操作中一步步走出低价困局，我们细斟慢品。

一季度：利好下的推涨

2014年一季度国内和国际磷铵行情走势犹如2013年一季度的翻版：国内市场在多重利好的刺激下，屡次突围均节节退败，最后以未旺先跌、保本微利收官；国际市场在中国出口不利时猛飙快涨，临近中国窗口期则掉头向下。所有的冲突均围绕一个久攻不破的难题：国内磷铵严重供大于求。

2013年12月份的关税新政是利好之一。随着关税新政出台，二铵在走货和价格上也释放出走热信号。监测数据显示：1月中旬后，64%二铵东北主流到站接单价涨至2650元左右，较12月份的2500～2550元主流价明显上扬。国内市场二铵备货的走热与国际市场互为支撑，1月中旬后，中国二铵离岸价突破400美元，旺季出口也在发力。

第二项政策利好紧随其后。2月14日，中国铁路总公司正式调价，其中化肥铁运每吨每公里上调1.5分。按此调整，64%二铵从云南运至东北的铁运价格上提超过40元，东北和华北一线批发市场二铵价格随即拉高。

2月中旬后，经销商普遍接到企业调整到站价的通知，从黑龙江到河北，二铵一线批发市场涨字当头。《农资导报》监测数据显示：2月20日，黑龙江的湖北货源64%二铵出库批发涨至2750～2800元，吉林64%褐色二铵主流出库涨至2750元左右，普遍较1月份涨幅在100元左右。

政策利好的同时，2月中下旬，上游原料硫磺和国际磷铵行情也现涨势，二铵的后期价格受到厂商期待。但监测数据显示：商家的期待并没有把二铵价格进一步推高，仅仅让其在价稳的基础上加快了出货步伐。由于东北、西北等冬储市场前期拿货充足，经销商在2月底开始乘势快速向下游铺货，各品牌竞价激烈，64%二铵批发走货价一直维持2800元左右，探涨无力。

二铵企稳并快速走货的小旺季仅持续了10余天，之后再度陷入内外交困。2月中下旬开启的提价看涨源于铁运调价、外市走高和硫磺涨价，进入3月，当铁运调价逐渐被一线市场接受，国际二铵和硫磺涨价再度回归沉寂，国内二铵市场的痼疾再度发作。 历史数据显示：在供应过剩压力下，2012年和2013年二铵春季行情一直存在未旺先跌的怪圈——每到传统销售旺季，经销商即争相抛货，一旺即抛、先抛先赚成为一线经销商的共识。进入3月底后，东北和西北市场一线用肥需求逐渐显现，经销商抛货意愿渐显。同时，磷铵上游原料和国际市场开始走跌，二铵市场倒春寒再度来袭。

二季度：意料中的惊喜

4月磷铵再度遭遇青黄不接：国内销售接近尾声，出口大门尚未开启。5月15日出口将实行淡季关税，而在4月份，多重利空却使中国磷铵出口谈判也陷入被动。

首先是上游原料拉低价格。3月份以后，国际硫磺价格一路下泄，到4月底时中国硫磺到岸价已跌至120美元。硫磺价格下沉让国内均失去成本支撑。

其次是国际二铵价格继续下滑。3月下旬以后，国际二铵市场一改之前稳中探涨的态势，开始步入下沉通道。截至4月底，中国二铵离岸价已经跌至420美元低点，这给企业谈判签单造成较大压力。

最后是印度价格仍扑朔迷离。由于中国淡季出口大门未开，印度4月份陆续从沙特等地拿货，到岸价在460～470美元。印度方面在硫磺价格和中国货源供应充足等因素影响下，对5月中旬之后二铵到岸期待价格在440～450美元，该价格折合中国二铵出厂仅2300元左右，出口价格承压。

5月之后，国内市场步入磷肥销售淡季。淡季看出口，中国磷铵出口订单谈判以低价保量发端。5月中旬，硫磺平地反击，为中国二铵出口提价增势。在3、4 月份的低迷之后，硫磺5月之后现抬头之势，中国硫磺到岸价从120美元向130～170美元探涨。中东、温哥华、美国等地固硫离岸价也有10美元左右的上涨。

对印出口价格在5月中旬渐有起色，当时云天化就二铵出口与印度定价，6万吨二铵以到岸455美元成交，此笔订单为云天化2014年二铵出口的首度定价。此价格虽高于业内预期，但同比去年印度到岸510～520美元明显处于低位。

6月，国际市场强劲走势显现。从亚洲来看，自5月底巴基斯坦化肥补贴公布后，6月初即以到岸455～460美元的价格采购中国二铵。美国市场担任了提价火车头的角色，美国坦帕表现抢眼，6月份离岸价从446美元一路涨至476～481美元。与此同时，国际二铵主要出口地摩洛哥和波罗的海也出现 15～30美元的上涨。不仅如此，美国还频频从中国采购二铵，同期中国低端二铵离岸价出现15美元上涨。

价格探底回升之外，5、6月份更大的惊喜来自中国出口量的飙升。海关数据显示，5月份中国出口二铵17.5万吨，同比大增300%。6月份出口30.3万吨，同比也实现了17%的增量。

三季度：酝酿中的逆袭

出口是今年磷铵的最大红利，三季度延续了这一红利优势，并将其进一步扩大。

7月上旬，价格震荡的最大担忧还是来自印度。因为印度仍未对后期采购正式表态，而中国厂家在此前美国的强势采购之后已经憋足了涨价劲头，集港货量较足。印度按兵不动，其他区域却已喊涨声四起。美盛对南美等地的二铵报价再度开涨，最高涨至离岸472美元，摩洛哥ocp对南美二铵后市的报价也涨至到岸 550美元。中国厂家侍机而动，西南出口企业意向价已调至离岸450美元。

国际市场的整体上挺，给中国二铵出口涨价提振了信心。7月，行业出口主基调也以试探提价出口为主。但提价给出口订单的签订造成阻力。统计数据显示：整个7月中国出口二铵总量28.4万吨，环比减少约6%，同比减少约46%。而由于此前半年出口一直走旺，1～7月份出口总量同比仍达到近49%的出口增量。相比二铵，一铵出口量持续大增，7月出口总量超过30万吨，环比增长80%，同比增长224%。

7月份出口利好逐步发力，国内二铵和一铵行情却各走一边。二铵销售青黄不接，华北秋市备肥谨慎。统计数据显示，7月份中国二铵开工率同比处于高位，但较6月份开工有所回落，前期力扛内销价格的厂家纷纷停产检修。受出口信心支持，7月二铵厂家报价仍出现上涨150～200元，华北到站价涨至2750元左右，有价无市。

一铵内销量价齐涨，7月预收量大，现货供应紧张加剧。一铵价格不断走高，7月55%粉铵平均出厂近1900元，价格赶超去年同期，局部地区出厂报价已突破2000元。

在印度等地的需求拉动下，8月份中国二铵出口再度发力增长。当月出口80余万吨，环比增加约180%，同比也增加超过4%，这使得整个前8个月二铵出口总量同比增加30%。

当月国内二铵厂家开工率小幅走高，整体开工率同比涨6%～8%。湖北、云贵等地出口方便的二铵企业大多保持满负荷生产。即便如此，出口紧俏仍然导致二铵出现了近两年少有的供不应求。国内二铵出现供货紧张，厂家持续对国内惜售，仅择小单、急单供应核心客户。

四季度：期待中的利好

磷铵三季度的行情堪称近三年来的一根标杆。而进入四季度，冬储也围绕2015年磷肥出口关税新政的出台而展开。

10~11月份，在二铵价格同比仍处高位的情况下，下游渠道商拿货颇显谨慎。对比2013年，此阶段正是经销商以买断、保底等方式向厂家要政策的时间。然而2014年，厂家的心态显然更加稳健。因为届时我国磷铵出口量已经同比大幅提升，不仅国内库存压力较小，而且下一步出口仍有松动迹象。

海关数据显示，今年1~11月份我国出口二铵414.7万吨，同比增加26.2%，出口一铵193.8万吨，同比大增195.9%。在今年二铵产量同比略减，一铵产量同比小增的前提下，出口量的同比大增有效缓解了国内产能过剩的问题。厂家冬储签单发货的心态更为从容，价格扛稳分外坚定。

同时12月中旬出台的2015年关税新政更是给磷铵后市服下了定心丸。据新关税政策，磷铵出口不再受淡旺季限制，旺季出口关税额也有下调。厂家可以更加市场化地应对国际磷铵采购商，2015出口有望再获惊喜。

如果说2013年12月份关税新政的出台直接促成了2014年春季磷铵市场的推涨，那么2015年春市价格无疑更值得期待。2015年的行情将以怎样的曲线再续轮回，我们紧密关注。
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