化肥关税大幅降低,行业有望好转

政策利于化肥产品出口,化解产能过剩。过去,由于旺季高关税,尿素、磷肥出口受阻,而国外产品价格较高,难以享受高盈利;淡季低关税,而国外价格较低,出口见量不见利。取消淡旺季税率差别,并调减税率,大大有利氮肥、磷肥的出口,这对于产能业已过剩的肥料行业无疑是一个重大利好。2014年1-9月国内氮肥行业亏损、磷肥行业利润下滑17.6%,我们判断2015年行业将迎来复苏。

钾肥关税不变,主要为了保护国内资源;三元复合肥关税不调整,显示政策力推农业复合化率提高。中国钾肥资源和产能有限,行业处于供不应求局面,2013年中国净进口573万吨肥料用氯化钾,价格主动权掌握在国外龙头企业手里。此次关税不调节,显示政府保护钾矿资源和优先满足国内需要的意图。同时,相比国外发达国家80%的复合化率,国内复合化率仅为33%左右,严重偏低。此次关税不调节,表明政府希冀通过鼓励国内自我消化复合肥,提高复合化率的意志。