尿素企业该如何突破困局，实现扭亏？

尿素行业正面临着十多年来最痛苦的光景。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2014年10月26日，国内12家主营尿素的化肥上市企业，有11家已发布三季度业绩预告或三季度报告。其中，6家企业前三季度业绩亏损或预亏，只有5家盈利。而在盈利的企业中，有3家净利润都出现了同比下滑。

近几年来，尿素行业产能过剩逐年加剧。今年，受下游需求不旺等因素影响，尿素价格一度跌破成本价。根据卓创资讯提供的数据，今年5月份山东企业小颗粒尿素报价跌至1350元~1380元/吨，同比去年大幅下滑近30%，创十几年来尿素价格新低。

随着国内尿素产能的持续释放，低迷的行情可能会持续。被寄予厚望的新兴产品——车用尿素市场尚未放量，尿素企业该如何突破困局，实现扭亏？

上市公司愁云惨淡/

据《每日经济新闻》记者不完全统计，国内12家主营尿素的上市公司中，11家已披露三季度预报或三季度报。其中，四川美丰、川化股份等6家企业，归属上市公司股东净利润均为负且亏损额达到亿元级别。

建峰化工在其三季报中披露，今年1~9月，公司净利润为亏损2.76亿元，而去年同期，建峰化工还盈利993.17万元；而四川美丰预计净利润亏损2.1亿~2.3亿元，四川美丰表示，业绩下滑是受化肥市场需求疲软影响，产品销售价格大幅下降。

川化股份前三季度也预亏3.59亿元至3.94亿元；赤天化净利润亏损3亿~3.2亿元；泸天化净利润预计亏损3.4亿~3.9亿元；而华锦股份则亏损9.88亿元。

另外，华鲁恒升、兰花科创、鲁西化工、湖北宜化以及河池化工5家企业，三季度仍保持盈利。但其中兰花科创净利润比同期下降97.88%；河池化工因出售证券公司股票获得丰厚投资收益，弥补经营资金实现盈利。

河池化工董秘覃丽芳在接受《每日经济新闻》记者采访时直言，公司需要出售股票以弥补经营，主要是因为近几年尿素行情低迷，尿素产品进入买方市场，公司为了出货不得不赊销产品，资金回收不及时，从而导致公司资金链紧张。

而华鲁恒升凭借自身丰富的产品结构，及时根据市场行情调整产品产销，盈利3.25亿元，增幅预计达80%~100%；鲁西化工前三季度实现3.02亿元净利润，同比增长11.40%。

尿素跌破成本价/

卓创资讯尿素行业分析师韩健告诉记者，今年国内尿素产能将增长至8700万吨，创历史新高，产能过剩超过2500万吨，且将继续增长。

多位尿素企业董秘反映，今年尿素价格较去年下滑了300元~400元/吨左右。河池化工董秘覃丽芳表示，“去年我们还能卖到1900元~2000元/吨，但今年最差的时候卖过1500元/吨，已经跌破成本价。”

覃丽芳告诉记者，尿素行业低迷，河池化工今年装置开工率只有60%~70%。化肥不好卖，公司为了推进产量，不得不向经销商进行赊账销售。“赊销率是逐年增高的，以前化肥好卖的时候，经销商买断，化肥还没出厂，经销商就已经付钱了。现在化肥不好卖，赊销化肥对尿素企业的流动资金提出了更高的要求。”

需求低迷也导致尿素开工率逐年降低。根据氮肥行业协会数据显示，2011年，全国尿素开工率为87%。今年上半年，尿素行业开工率从去年80%骤降至67.95%。韩健表示，目前国内氮肥企业共有180家左右，如果按照完全成本，预计今年80%甚至90%以上企业都亏损。

兰花科创证券部人士告诉记者，尿素需求疲软主要是受今年多变的气候影响，下游农用化肥需求旺季不旺。但华鲁恒升董秘高文军则认为，每年下游农用化肥需求都是刚性的，需求量比较稳定，主要是供应越来越多了，导致行业的过剩。

据记者统计，尿素上市企业2014半年报显示，2014年尿素年计划产量均比2013年有所提升。但是否能够完成计划产量，华鲁恒升及兰花科创表示将实现计划产量。更多尿素企业则表示，将根据市场需求情况调节尿素产量。

“另外，消费者心理预期也反作用了尿素行业，消费者心理都是买涨不买跌，价格越下跌，人气越不足。”高文军表示。

尿素企业如何自救/

目前，尿素的产能还将持续释放。中国氮肥工业协会预计，2015年国内产能将达到9500万吨，产能过剩将达到空前的2000万吨。韩健认为，按照目前的发展看，2015~2016年仍然有大量产能投放，预计总产能可能达到1亿吨，2015或2016年，尿素行业产能将达过剩新高点。

在此背景下，营收主要依赖尿素产品的化肥企业如何才能突破行业困局？在上述11家尿素上市公司中，只有华鲁恒升及鲁西化工两家实现净利润同比增长，且增长率较高。鲁西化工凭借第三季度复合肥放效获得高增长，而华鲁恒升则胜在其多样化的产品结构。

华鲁恒升董秘高文军告诉记者，华鲁恒升今年预计生产尿素160万~180万吨，产量较去年有所增长，尿素板块营收占公司总营收的25%左右。公司能在尿素行情不振的情况下，实现业绩同比增长，是由于公司实行“肥化并举”策略，“不仅生产化肥，还有丰富的其他化工、热电等业务。”

“我们主要的产品思维是多样化、互补性。公司的原料利用率很高，基本没有任何废弃产生，所有从煤头出来的气体均用于生产产品，高原料利用率，摊薄了各产品的生产成本。”高文军告诉记者。

另外，根据华鲁恒升公开资料显示，华鲁恒升采取“一头多线柔性生产”的经营模式。“从煤头出来的气体，有效成分包括分氢气、一氧化碳、氮气、二氧化碳等，不同气体组合能生产合成氨、甲醇等不同的产品。我们利用不同的气体，不断往下拓展生产气体化工产品，生产程序最后几乎没有废气剩余，”高文军解释称。

高文军认为，丰富的产品结构，有助于公司柔性调整生产计划，根据市场情况，多产亚胺，多产甲醇还是多产尿素，还是多产其他化工产品。“这就是柔性生产的概念，也是公司能够抵御尿素甚至化肥行业低迷的重要原因。”

韩健认为，尿素企业面对低迷市场，可以考虑向资源地发展，或者与资源企业建立强强联合，缓解成本压力。根据上述11家尿素企业半年报，大部分企业均表示，为了应对低迷的尿素行情，接下来将丰富自身产品结构，互补经营。但部分企业，转型尚未完成。兰花科创就告诉记者，企业已经着手丰富产品结构，“但目前其他产品均未投产。”也有部分企业向记者表示，公司要生产什么不是管理层单方面能决定的。

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行业动向

车用尿素市场未放量短期难成利润增长点

尿素行业萎靡不振，车用尿素成为行业关注焦点。随着柴油车国iv排放标准的实施后，车用尿素被寄予了“成为尿素行业下一个新利润增长点”的重托。

车用尿素溶液是尿素浓度为31.8%~33.3%的水溶液。重型卡车、客车等柴油车要达到国四排放标准，在尾气处理上就要选用适合的scr（选择性催化还原）技术，而这必须利用尿素溶液对尾气中的氮氧化物进行处理。因此，车用尿素成了重型卡车及客车达到国四排放标准的必备产品。

目前，国内涉及车用尿素业务的企业有：四川美丰、建峰化工以及泸天化。其中四川美丰车用尿素装置已在去年开始投产。今年上半年生产车用尿素0.39万吨，车用尿素毛利率高达31.4%，但目前主要客户还在海外。

韩健告诉记者，如果国iv排放标准全国实施，车用尿素预计能有500万吨以上的市场容量，有望成为继脲醛胶后第二大下游需求。但就今年看来，车用尿素市场容量与去年相差不大，增长幅度非常有限。“目前国内车用尿素网络布局并未完善，因此部分企业还是以出口为主。”

华鲁恒升董秘高文军告诉《每日经济新闻》记者，公司目前还没有进入车用尿素市场的打算，“因为整个车用尿素市场尚未打开，虽然车用尿素的生产对公司技术、成本等要求不高，但投产之前，企业先要建立下游客户，方能投产。”

另外，兰花科创、河池化工等尿素企业均表示，目前未有计划进入车用尿素行业。张明告诉记者，车用尿素的生产工艺很简单，就在目前农用尿素造粒塔后面加个装置即可。多数厂家不做的原因在于市场容量比较小。“只有全国都强制汽车排放执行国iv标准之后，市场才会放量。”