尿素市场观阴阳（阳面篇）

关键词：尿素

上期分析了尿素市场的负面因素，今天重点谈谈尿素市场的正能量。正能量当然来自于供求关系的变化。
今年1~6月份国内的产量为3571万吨，出口416万吨，表观消费量3155万吨；去年同期产量3602万吨，出口131万吨，表观消费量为3472万吨，也就是说今年的表观消费量比去年下降了近10%。这正如前期所说：今年中国尿素已经出现了供求紧平衡的局面。市场也一再发出这样的信号：从6月份以来的反弹始终能得以持续。任凭国际市场如何做空，价格的走势始终比较坚实，而且这种局面于近期进一步发酵：安徽尿素价格两周内上涨了近140元/吨。相信没有人敢囤积居奇，现在的涨价就是市场缺口的真实反映，尿素突破年内的最高点指日可待。可能最大胆的人也不敢相信这样的预测，因为持怀疑态度的人必然指向两个抑制价格上涨的因素：产能过剩的情况下会随着价格的上涨而带来供应的增加，价格上涨可能会减少后期的出口。既然前期已经产生了缺口，分析清楚了这两个问题，那么后期的市场脉络就清晰可见。
按照国家统计局的数字测算，1~6月份平均月产量为595万吨（毫无疑问，这个数字有水分），相当于年产量7132万吨。按照国内今年可以实现的最高产能 8500万吨算，尿素企业的开动率可以达到84%，处于一个很高的水平，后期产能释放的压力并不大。事实上，虽然今年尿素价格低迷，但真正的大企业没有一个因价格而限、停产的。因价格低而停了的企业，基本已经挣扎在死亡的边缘，很难因为价格的短期上涨而增加供应量。同时还应看到，最近液氨和甲醇的利润明显优于尿素，因此企业仍然会加大液氨和甲醇的生产量，减少尿素的供应。综合以上几个方面的因素，我认为短期之内尿素并无供应大幅增加的风险。
再来看出口。结合前几期的分析，即使国内的fob价格达到300美元/吨，也在国际市场上有一定的竞争力，而这个价格相当于山东的出厂价1650元/吨左右，可见当前的价格只会促进尿素的出口。上周报出的国际其他港口小颗粒离岸价也能佐证我的观点：除中国以外，其它地区的离岸价全部都在310美元/吨以上。
假如以上分析成立，那么后期国内尿素市场将面临着供求缺口进一步扩大的压力。
目前复合肥对尿素的刚性需求正在释放，而农业的需求也在逼近，一旦形成出口、工业和农业需求的叠加，那么尿素创出年内新高的可能性必然实现。
随着供应缺口的扩大和国内刚需的释放，国内可供出口的货源会越来越少，从而会造成国内尿素市场短期之内彻底摆脱对国际市场的依赖，形成国际市场和国内市场价格的倒挂（国际低于国内），这时候尿素的定价权就会掌握在国内的手中，尿素完全有可能成为第二个一铵，这个趋势或许正在形成。
http://www.2888.tv/news/35558.htm
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