甘氨酸供需偏紧抑制草甘膦开工

目前甘氨酸供需紧张的格局已初步形成，未来草甘膦需求旺盛将进一步推动甘氨酸价格上涨。

甘氨酸废水处理难度大，环保加速淘汰落后产能甘氨酸生产工艺每生产1吨产品将产生3吨以上的废水，废水处理过程中，回收氯化铵时能耗巨大、对设备的腐蚀性强，且甘氨酸废液经回收氯化铵后，二次蒸汽冷凝液仍含有大量的污染物质，整个废水处理过程难度大、成本高。因此，环保趋严必然加剧落后小产能的退出。从甘氨酸产能分布来看，产能主要集中在目前环境问题尤为突出的河北、山东等地。随着草甘膦产业链环保核查的升级，将对甘氨酸产能形成直接制约，势必加剧甘氨酸的供需紧张格局，推动甘氨酸价格上涨。

甘氨酸市场与草甘膦休戚相关，抑制草甘膦开工推动价格上涨13年甘氨酸的供需紧张形势已初显，考虑出口增长和环保因素，14年用于生产草甘膦的甘氨酸量可能要低于13年的水平；因而，我们预计14年甘氨酸法工艺路线的草甘膦产量将有所下降。而甘氨酸法工艺路线占到总产能的67%，甘氨酸供应问题必将影响草甘膦行业总供给；从需求的角度来看，转基因作物种植面积的稳定增长，特别是巴西的土地耕地面积增加及抗草甘膦转基因作物渗透率的提高，必将拉动草甘膦的需求，我们预计全球的草甘膦需求将保持5%左右的增长，由于孟山都草甘膦产能稳定，因而，需求增长需要中国出口来弥补。作为草甘膦最主要的原材料，甘氨酸价格上涨将直接推动草甘膦成本中枢上移；同时甘氨酸的供应短缺将抑制草甘膦行业的开工率，改变目前的草甘膦供应格局，草甘膦价格将会出现确定性上涨。