硫磺恐透支后市预期

上周国内硫磺市场继续上扬，并且涨速有所提升。但是，目前化肥生产企业新单签订放缓，资金压力逐渐增加，面对日益上扬的硫磺价格，部分中小化肥企业势必选择停车限产，硫磺市场过度攀升，无疑是对后市良好预期的提前透支。

国内主要硫磺生产企业普光气田万州港硫磺出货价涨至1200元(吨价，下同)，较2013年12月初的1030元上涨170元，涨幅达16.5%。而华东港口一带进口硫磺涨势更加迅猛。据悉，南通港进口散装颗粒成交价达到1250元，而在2013年12月初只有1030元，涨幅达到21.36%。

笔者认为，此波硫磺价格上涨的原因无外乎以下几点：

首先，国际硫磺价格呈涨势。据悉，针对中国市场的中东散装颗粒硫磺已涨至cfr170美元上下，折合人民币近1300元，与目前港口现货价格倒挂。而当前国际船运紧张，前期部分进口硫磺订单恐将延期。海运价格也开始走高，中东散装货轮到长江沿海港口运费已涨至33～34美元。担忧后市补仓困难，持货商惜售待涨热情增强。

其次，国内硫磺企业出货价格一再上调。2013年最后一个工作日，各硫磺生产企业出厂价普涨30～50元。2014年1月3日，国内硫磺产能最大的普光气田万州港硫磺出货价再涨60元至1200元。市场低价货源难寻，进一步刺激了市场看涨预期。

再者，国内各港口硫磺库存总体处于低位。据统计，2014年1月3日，国内各港口硫磺库存129.3万吨，较2013年12月初下降45.9万吨，降幅达26.19%。特别是有国内主要的磷铵生产企业、需求量巨大的防城港，硫磺库存只有19万吨。以目前日消耗量7000～10000吨来看，已面临严重货源短缺局面。考虑到春节前部分工厂会适当补仓的预期，国内硫磺市场货紧价扬局面有望延续。

最后，也应看到硫磺下游磷铵市场表现不尽如人意，硫磺价格大幅走高与磷铵弱势反弹已严重脱节。据统计，1月2日华东港口区域进口散装颗粒硫磺卖盘已涨至1300元，零星买盘在1200～1220元，此价格较2013年12月初的1020元上涨200元，涨幅达19.6%。2013年12月初，湖北一带 64%二铵出厂价2200元，2014年1月2日出货价也多在2300元，涨幅只有4.5%，远低于硫磺上涨速度。
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