磷铵：过冬力求扛稳前行

国内二铵冬储仍在艰难推进，行情已步入企稳期，冬储主流行情趋于明朗。从11月份以来，中国二铵价格开始领涨，沙特跟进，美国和突尼斯价格也开始探底寻稳，国际整体行情值得期待。一铵开始为12月份的传统采购季蓄力，原材料价格已经在发力，一铵价格仍将扛稳前行。

二铵国内行情已经走稳，尽管下游分销商、零售商冬储备货仍在冬眠，但东北、西北到货量，大型代理商、贸易商库存量同比已近持平。今冬明春供应大幅过剩已成定局，但供应过剩之外，持续数月的低价已经把二铵拉至行情谷底，下一步有望在成本和市场拉动下缓慢回升。

二铵原料成本开始增加。本月初以来，国际硫磺中国到岸价开始上涨，由月初的85～108美元（吨价，下同），涨至目前90～128美元，高端涨幅在 20美元。中东、温哥华、伊朗等地硫磺离岸价整体提升，可初步排除国内贸易商炒涨硫磺的可能。此外，国内合成氨价格也处于上扬之势。按照历史经验，硫磺和合成氨原料价格上涨，将对二铵价格筑底回升形成利好。

市场也在释放回暖信号。东北正迎大雪，进入12月后东北经销商备货进度加快，纷纷赶至降雪和铁运旺季之前拿货，这在一定程度上提振了厂商走货信心，支撑二铵价格走稳。

更为积极的信号是，国际二铵价格也在上扬。11月份以来，中国二铵离岸价从月初的365～370美元，一路涨至390～400美元；此外沙特离岸价也由370～385美元涨至380～390美元；其他地区止跌寻稳。目前仍难明确这一涨价是炒作使然，还是整体回升的前奏，但这一价格将给国内外市场提振信心。加上原材料涨价的推动，行情企稳已经明确。

厂家方面开工率仍保持谨慎低位，64%二铵东北主流到站预收价2550～2650元。目前港口仍有30余万吨的保税二铵待出口，往年厂家提高开工全力铺货冬储市场的现象难以再现。

一铵厂家蓄势待涨，12月份一铵采购小旺季将临，近期大厂家开始限制收款，酝酿到12月份后能有拉涨表现。近期硫磺等原料价格上涨也在给一铵涨价造势，厂家提价信心建立。

但是，供求之势仍将是一铵的最大心病。目前之所以厂家有惜售表现，源于前期开工率畸低，不少厂家在成本压力下停产观望，市场供需趋于平衡。目前小厂家在市场回暖信号下蠢蠢欲动，一旦价格涨过成本，厂家必然一哄而上，将其拉至成本线。总体而言，一铵价格仅会循着硫磺涨价的成本线慢慢移动，难以实现真正的上涨。对于厂家而言，近期涨价更多是短线操作的方式，而非市场需求拉动，应警惕未旺先甩的现象。

价格方面，55%粉状一铵东北到站价维持在1950元左右，湖北55%粉状一铵出厂价1800元左右，低价成交仍时有发生。
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