一铵二铵各走一边

关键词：一铵

近期磷肥主要品种磷酸二铵价格持续下跌，磷酸一铵价格却开始企稳，并有明显的反弹迹象，笔者认为这种分化走势还会加剧。
磷酸一铵价格的走强，既在预料之中，也在预料之外。预料之中是因为，秋季复合肥对一铵具有的刚性需求；一铵企业开动率只有20%~30%，去库存化已经完成，去产能化已经到了后期阶段；一铵是所有化肥产品里第一个陷入衰退周期的产品，从2012年至今就没有像样的上涨行情，因此也必然是第一个走出衰退周期的产品。预料之外是因为一铵的复苏比笔者预期的要晚。直到8月下旬，一铵价格才开始反弹，涨价算是姗姗来迟。
可能是以下原因造成了涨价的滞后：一是前期天气炎热，造成复合肥产量难以释放，从而推迟了一铵的需求；二是尿素、钾肥、二铵等产品价格跌跌不休，使得市场丧失了信心的同时，也失去了对市场的正确判断。正因为如此，现在很多人还在怀疑这次价格是否真能涨起来，笔者认为不必再怀疑一铵的上涨趋势。
有四个方面可以支撑后期一铵价格的反弹：一是进入8月份后，合成氨价格大幅上升，硫磺价格也在上涨，而磷矿石价格已经企稳，也就是说一铵有了原料的成本支撑。二是时间很快进入9月份，气温近期也恢复了正常，复合肥的生产和需求正在进入最高峰，对一铵的刚性需求（这种需求同成本关系不大）会迅速放大；三是社会库存少，涨价传导快（不会被社会库存所稀释）；四是更有利的是现阶段涨价不会引发企业开工率的大幅回升，因为到了10月份，一铵价格可能还得下跌，短期的开工并不能给企业带来好的效益。综上，一铵在短期之内构建了需求和成本的双重支撑，涨价是顺理成章的事。
反观二铵，后期走势依然不乐观，理由是二铵生产企业仍然保持着较高的开工率，行业面临着去库存化和去产能化的双重压力。从出口看，国际价格不断走低，近日有了fob400美元/吨的报价，出口已经变成了严重亏本的买卖；从国内看，经销商开始利用厂家的保底政策做空二铵，使得降价压力不断向上游传导，市场随时都有崩盘的危险。唯一的利好是今年二铵的价格较低，可能会形成对复合肥的替代，从而增加国内二铵的销量。考虑到经销商毕竟卖复合肥更挣钱，同时二铵使用并不方便，厂家的宣传力度也远比不上复合肥等情况，我认为国内二铵今年的销量虽然会有所提升，但提升幅度不会太大，并不能从根本上改变二铵供大于求的局面。
上市公司六国化工的半年报也可以印证一铵、二铵分化的情况。今年上半年该公司实现一铵销售收入1.07亿元，亏损818万元，利润率为-7.6%；二铵销售收入11.33亿元，盈利1.24亿元，利润率为10.9%。该公司今年上半年一铵严重亏损，而二铵盈利情况良好。管中窥豹，略见一斑，六国化工的情况就是今年上半年中国磷肥行业的缩影，也使得磷肥下半年走出分化行情的可能性大增：一铵涨价为期不远，但二铵还会继续在降价的泥潭中挣扎。
http://www.2888.tv/news/27661.htm
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