尿素价稳源于联储　跌价则将始于买断

关键词：尿素

近期，很多朋友对鲁西尿素出厂持续一周1660元/吨的报价表示诧异，再观察周边一些大企业的报价大多也是持稳。难道尿素行情真的止跌企稳了？据笔者了解，虽然这些尿素企业报价平稳，但买断价一直在暗降。只不过在农业行情进入淡季后，尿素市场已无利好可言。下游经销商规避风险，几乎不做买断操作，取而代之的便是大量的联储联销。对于尿素厂家来说，既然销售不取决于报价，那么价格报稳也未尝不可，至少可暂时稳定市场情绪，以免业内太过悲观。

联储联销“变身”利好支撑

从以往国内尿素市场操作来看，联储联销一般是厂家在走投无路的情况下消化库存压力的无奈之举，而且对经销商也是很鸡肋的做法。工厂方面，一旦货给到经销商手中，无论是销售定价还是回款量均不可控，很可能落得赔本赚吆喝的下场；再看经销商，少到可怜的联销保底收入只能用微利形容。尽管如此，从今年6-7 月以来，联储联销的方式愈发普遍，即使在尿素采购旺季，这种状态也一直保持了下来。究其原因可概括为两点：其一，经销商对行情信心不足，回避风险的觉悟令他们可以接受微利；其二，市场供求长期过剩，厂家必须想办法减轻库存压力。不过，之前看似悲观的联储联销在进入8月以后却成为了行业利好支撑。事实上，我们可以如此理解这一有争议的“利好”：由于现阶段厂商之间80%以上走货方式为联储联销，所以作为采购方的经销商已没有必要在价格上太过较真，并且有效的弱化了本应出现的价格博弈；而厂家方面则更没必要自贬身价了。因此，从表面上看，国内尿素价格才能得以暂时企稳。

行业现状诠释“涨价难”说法

虽然近期国内尿素报价暂时维稳，但反弹的可能性早已被业内否定得体无完肤。“涨价难”的说法不绝于耳。之所以有如此论调，当然与此时市场供求、尿素成本、出口外贸这三方面因素密不可分。供求方面很好理解，8月本就是农用尿素的传统淡季，内需自是疲软，往往要靠企业停车检修加以平衡，从而稳定价格。但今年行业开工率普遍偏高，截止8月上旬依然能达到75%左右，尿素累计产量同比增长10%，供求过剩已不言而喻；成本方面不必多说，年内煤价一跌再跌，尿素成本随之一降再降。截止8月初，河北山东等地尿素企业的无烟块煤到厂均价跌至1000-1050元/吨。另外，多数煤企存在赊销的情况，这使得尿素成本支撑变得更加模糊；外贸方面则可以用“被打劫”来形容，本想依靠出口来支撑尿素的想法过于乐观，怎料外商压价如“趁火打劫”一般。尤其是7月底的印度招标，介于303.5-307美元到岸的投标中有90万吨尿素来自中国。按15-17美元/吨的海运费计算，我国尿素离岸价仅为287-290美元，核算到国内出厂只有1550-1580元/吨。这种种不利因素迫使业内公认“涨价难”。

后期买断或见价格博弈下滑

当前国内尿素价格正维持着一种平衡状态。简而言之：由于业内对尿素底线价格缺少判断能力，加上对后市信心严重缺失。厂家只能依靠联储联销的方式进行操作，同时也能凭借此法坚挺报价，以免价格大跌引发行业恐慌。不过，即使是报价，也需要找到一个能被市场认可的价位。那么，此时的尿素出口离岸价正可作为标杆，毕竟大家已经在用其倒推的1550-1580元/吨山东出厂价作为底线参考。也就是说，短期国内尿素底价有望止跌于1550元/吨。另外，如果尿素走势逐渐趋于明朗，且经销商买断比例有了大幅提高，尿素价格或将因为理性博弈而继续下滑。在这一跌价假设中，出厂价不排除跌至1500元/吨的可能性，但前提条件是行业开工率继续偏高或市场供求依旧过剩。
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