复合肥需求刚性 市场仍有潜力

为了响应国家关于提高化肥使用复合化率的号召，我国复合肥行业开始进入快速发展阶段，由于准入门槛低、建设费用少、投资回报率高等特点，吸引国内大小企业均开始大力投资建设复合肥装置项目。十年间，复合肥生产能力以年均递增超过20%的速度上升，据不完全统计，截至2012年底全国重点复合肥企业产能达到1.42亿吨。

从当前复合肥产能分布来看，六大区域中华东地区占据半壁江山，比例为56.35%；其次是中南地区，占全国总量的22.51%，较华东地区低34个百分点；华北、西南、东北和西北地区分别为8.02%、7.68%、3.45%和1.99%。由此可以看出，在近两年化肥市场整体不景气的大环境下，各地政府和许多企业新建和扩建产能热情依旧不减，致使市场供大于求的矛盾愈演愈烈。

据不完全统计，我国202家企业总产能达到14171万吨，主要产区集中在华东、华中及西南区域。截止到2012年底国内202家复合肥企业总产量为5440万吨，较2011年的5810万吨减少了6.37%，复合肥整体行业产能过剩问题较为突出。

供需和经济大环境对产业发展影响深远

目前很多上市企业急功近利，复合肥产能盲目扩张，都想做大做强，争当龙头老大，结果是有数量无质量，大而不强，小而全，有工厂无市场，业绩平平，开工率低下，效益不高，资金紧张，销售人才难求，用工成本增大。而复合肥这种加工型产业，其原料也大多属再加工产品，价格变动频繁，其走势很容易受原料牵制，近几年国内经济与国外接轨，其影响因素也不断增多，再也不是只考虑成本与利润的年代，更不是经销商按照习惯进货备肥，厂家只管生产供货的时期，国外经济环境、对肥料的需求与产能、肥料进出口政策等等因素都要加以考虑。

首先要从市场需求说起，秋季与冬储是全年用肥备肥的主要时期，肥料需求总量大。纵观近些年肥料市场，绝大多数年份的7月至12月都是全年肥料行情最好的几个月，无论是肥料价格还是厂家开工率都处于较理想状态，虽然很多地区表示耕地种植面积以及用肥量都在缩减，但大部分地区用肥量仍会保持之前水平，且土地肥效的流失较严重。目前，保证粮食增产的唯一可行的途径就是增加肥料的使用量，而从国家统计局反馈的数据也正反映了这一点，再加上上半年肥料行情不稳定，经销商储备肥量同比较少，夏季会有一定的补货，所以秋季市场对复合肥支撑力度会较大，不过后期产能过剩问题一旦凸显，市场需求支撑也会减弱。

其次是原料，上半年原料价格变化较频繁，尤其是尿素、一铵以及氯化铵等价格波动幅度很大，钾肥价格近期也下降较快。2013年下半年整体经济形势尚不确定，原料走势也不十分明朗，不过就当前氮磷钾价格而言，我认为其仍有下降空间但是幅度已经不大，利好因素包括：一是秋季需求支撑；二是成本支撑，上半年一铵、氯化铵、尿素成交价格在成本线附近，有时甚至在成本线之下销售，各企业涨价意愿强烈。