尿素行业严重过剩 微利运行不可避免

当前尿素行业超乎想象的过剩，微利运行不可避免。部分经销商以1800元(吨价，下同)出厂买断还是存在一定风险，笔者建议，采取合理的短线操作、厂商联储联销等，以规避风险。

开工率居高不下。统计局4月公布的数据显示，今年1～4月中国尿素累计折纯产量1106.86万吨，实物量约2406.22万吨，产量同比增加13.9%。如果行业开工率保持当前水平，年产量或将超过7200万吨。面对现状，有人会质疑数据的真伪。从以往尿素生产环节来看，行业全年平均开工率在80%左右，且部分装置长期停车。今年产量何以如此之大?笔者认为原因有二：首先，企业有利可图，尤其是在煤炭降价情况下，吨尿素销售利润一直保持在100～150元，部分甚至在200元以上。这种利润空间直到5月底出厂价跌破1850元(吨价，下同)后才大幅缩减，但也不致倒挂。对于往年只能贴近成本线定价的企业来说，可谓乐不思蜀，企业开工率不断报出95%以上的历史高位。其次，新增产能异常活跃。虽然国内尿素总产能未见过多增长，但其中包含着新旧产能的交替。新增装置不仅补充了淘汰量，还扩大了总产能。且新增产能具有成本优势，竞争力更强。尤其是新疆、内蒙古多家大型企业甚至报出1850元的集港价。新装置成为推高行业开工率的“生力军”。

夏肥需求疲软。受产量过剩的影响，“屡战屡败”的经销商疲惫且恐慌。对后市缺少判断力的农资流通商或保持观望，或与厂家联储联销，甚至连1800元的买断价也难以提起兴致。夏季备肥市场未能大面积启动，高氮肥生产已接近尾声，内需进一步疲软。这种市场现状引发了未来供求过剩的判断。

印度招标成定价指标。业内表现出高度关注，毕竟这是关系到中国尿素淡季出口的大事件。从结果来看，伊朗方面可提供最低到岸价331.5美元货源，去掉17～20美元的海运费，中国离岸价或将在312～315美元。此次投标总量420万吨，同时有200万吨可选择量，货源均来自中国及伊朗。若以315美元离岸价倒推，中国出厂价1760～1780元，还算得上支撑。但从国内港口现有接近200万吨的库存以及因港口限装而只能储存在港口周边的不可统计量考虑，印度招标的解围效果或许低于预期。不过，离岸价往往是企业定价的风向标，印度招标价或可作为出厂价的一道心理防线。