石油将是全球资产配置的重要因素

资产配置中有三条行之有效的法则：要买稀缺的、不可再生的资源；缺什么，就补什么；将来需要什么，现在就买什么。如果把这三条法则作为谜面，最好的谜底之一就是：石油。

首先，石油是世界头号大宗商品、工业的血液、各国争夺的首要战略物资。它的下游产业链涉及到汽车用的汽油、飞机用的航空油、化肥、化纤、塑料、橡胶等等，普通人的衣食住行中都可以看到石油的影子。石油同时也是不可再生的，不能循环使用，且资源储量有限。1970年以来，陆地上就没有再发现新的大油田，近十年来新探明油田均位于深海。目前探明储量仅够人类消费约75年。

其次，油气资源全球主要分布在中东、墨西哥湾，俄罗斯西伯利亚、巴西沿海等地区。中国人均石油拥有量只有世界平均水平的25%，而目前石油的进口依赖度已经超过56%。

最后，工薪族尤其需要增加石油资产配置。从产业链的角度来看，工薪族往往是下游产品和服务的提供者，石油本身是 上游产品，其价格的上涨会反过来对下游的利润产生挤压，这会迫使下游生产活动承受更大的成本和收入压力。但同时，工薪族又是石油的最终消费者，油价上涨所 带来的成本上升通过各种产业链，环环相连，最后都落在工薪族的头上。既然工薪族的日常收入无法与石油价格实现同步，这就需要工薪族有意识地对石油这个头号 初级产品加强投资，主动弥补自身的短板。

为什么要投资全球石油资产呢？第一，因为石油资源和资产主要集中在海外，国内买不到。第二，全球石油指数里面的 公司绝大多数也是拥有大量石油资源的企业，如巴西石油、美孚等，都拥有数十亿桶的储量。第三，发达国家的石油价格是全市场化的，高油价传导到公司层面就是 高收益，高股东回报。这点，国内的石油企业目前还做不到。

至于人民币升值对配置石油资产的影响，则完全没有必要担心。因为石油和美元是对冲的，美元跌，石油就涨，反之亦 然。相对于人民币缓慢升值的过程，石油在过去几年里升值得更快。2009年以来到2011年10月底，以人民币计价，国际油价累计上涨33.24%，中石 油和中石化的股价仅上涨5.38%和8.89%。而标普全球石油指数上涨39.4%，再次证明标普全球石油指数可能是真正符合“缺啥补啥”的投资原则。

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