化肥整体产能过剩 投资者需谨慎

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关键词：化肥 据经济之声《交易实况》报道，广发证券化工行业分析师王剑雨 14点30分做客《交易实况》解读化工行业投资机会，王剑雨认为化肥行业产能过剩的大背景下，投资者抓波段性机会风险大。 主持人：关注一下化肥行业，刚才整体做表述的时候也说到了化肥行业上半年表现也是一般，因为受到需求影响，但是也有听众朋友发来短信说，手机尾号4797的朋友说化肥行业应该是具有刚性需求的行业，下半年会不会有回暖的或者说景气度提升的趋势呢？ 王剑雨：我比较同意这位听众的看法，确实是需求刚性的，刚性意味着它的增量不会特别大，这就是我想表达的主要观点。我个人对化肥行业的总体看法是氮肥和磷肥产能过剩，钾肥是一个具有资源属性的行业，复合肥是要看销售渠道的。刚才这位听众提到说化肥的需求，其实这块的需求分为两块，一块是国内的用肥需求，一块是出口。因为由于国内种植面积等因素的制约，化肥的国内需求就不会爆发性的增长，这是一个大块。第二块就是出口方面，一方面国内的氮肥是以煤炭为主要原料生产的，出口氮肥等于变相的出口煤炭，磷肥是用磷矿石作为主要原料，也就是说出口磷肥等于出口磷矿石。概念就是说出口化肥等于变相的出口资源，把生产的污染会留在国内。从这个角度讲国家的主管部门也不允许长时间大规模的一个化肥的出口，目前之所以会有化肥的出口存在，是因为国家为了保证化肥企业的连续化经营和农民用肥的一个稳定。 另外一方面就是国内的每桶尿素的成本其实是比国际上主流尿素的成本是要高的，国内出口的价格优势其实不大，在国际上也没有价格的主导权。所以从这两个角度来看，化肥的需求其实放长了看，年度和年度看，应该需求是非常非常刚性，也就是说增速不会特别大，为什么会有化肥的行情，是在于说通常是在春季秋季会有一个集中用肥的过程，在这个过程当中，经销商会有一个集中备肥，会导致阶段性的需求旺盛，其实投资化肥就是加上这样的波段，但是现在不同点在于说化肥在2007年的时候广受市场的关注，是因为那时候化肥还有一点供不应求，但是这几年产能扩张得非常快，所以目前在熊市当中，然后又在所谓的产能过剩的大背景下，我个人认为去抓这样的波段性机会其实风险是比较大的，所以我个人是不建议机构投资者或者说个人投资者过多的关注这一块。短期的走势来看，7月份夏季的化肥的需求行情已经结束了，目前处于修整期，下一个波段是秋季用肥，但即使是秋季用肥，需求有一个集中爆发，还是会存在一个问题，就是说因为最近的煤炭价格下跌的比较厉害，煤炭对尿素的成本支撑其实是在消失的，也就是说因为成本的下行尿素在此前保持的相对高位的价格是有一个下行的趋势，所以即使是秋季的用肥集中出来，需求可能在价这块也会有一个相对不好的因素去对冲它。
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