尿素：国际触底反弹　能否刺提振内市场？

关键词：尿素

上周市场国际市场基本确认尿素触底反弹，这将对中国未来的市场产生积极影响。下一阶段国内尿素走势主要取决于国际市场反弹的高度，如果能超过国内出口成本线，将改善国内尿素供需格局，并提振市场信心。
受到北非地区的埃及、阿尔及利亚等国部分工厂停产检修，贸易商前期卖空订单补货的双重原因，国际尿素价格连续两周上升。中东小颗粒尿素同比上升5美元（吨价，下同），达FOB190～195美元；大颗粒尿素同比上升3～10美元，为FOB169～190美元。埃及大颗粒尿素同比上升3美元，为 FOB190～193美元；伊朗大颗粒尿素同比上升4美元，为FOB175～180美元。进口国，美国海湾大颗粒尿素比上周上升8～9美元，为 CFR184～202美元。
前期贸易商对欧洲市场进行较大量的卖空销售，市场价格出现触底迹象后，经销商在上周尽快补仓，面向北非的需求量上升。
美国市场行情短期反转。以CF公司为代表的尿素企业凭借天然气成本优势，迅速扩大开工率，并不断拉低美国尿素价格，CF公司120万吨尿素装置将在今年四季度投产，将在一定程度上改变美国供需格局，受此影响，下游采购态度慎重，社会库存降至较低水平。另外，美国市场持续处于全球价格洼地，国际供应商尽量减少向美国供货，预计9月只有27万吨大颗粒尿素到达美国，去年同期到货量是70万吨。近期，现货市场有明显补货需求，但供应量尚难提升。上周美国价格环比上涨7～8美元／短吨，诺拉港FOB172～188美元／短吨；本周进口价格上升到美湾CFR202美元，据估计进口价或将上升到CFR205美元。
印度没有宣布新的招标计划，但市场传闻MMTC公司将在下周招标。MMTC公司准备借鉴IPL公司前次招标的成功经验，预计标购量在50万～60万吨。
国内尿素市场价格处于持续下跌中。尽管国际市场有所好转，但短期无法与国际同步，需求颓势继续主导国内市场。
需求方面，受到大范围降水影响，农业需求受到抑制；胶合板开工率处于低位。受单质肥料价格单边下行影响，复合肥经销商备货意愿降至近年低点，且复合肥相对于单质肥的性价比优势快速下降，用户端复合肥需求也降低，秋季复合肥市场难以有效拉动尿素原料需求。
供给方面，近期国内开工率降至60%左右，其中气头尿素开工率大幅下滑至30%左右。但开工率下调难以缓解前期的过剩，1～7月国内尿素产量接近3500万吨（实物量），同比增加5%，而出口数量大幅下降，在终端消费量稳中有降的情况下，国内社会库存有增无减。
尿素主要原料无烟煤市场持稳运行，尿素企业的竞争已经是以技术、工艺、管理为支撑的成本竞争。政策方面，8月3日国务院发布《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，再次强调严格控制尿素新增产能，去产能、去库存、调结构是尿素产业未来几年的主旋律。
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