复合肥：2016年后半年下跌之势将延续

今年，化肥行业进入了低估阶段。随着夏季市场的结束，复合肥进入休整期。根据市场行情发展，预计2016年后半年复合肥下跌之势将会延续。

对比年初与6月底的复合肥价格，经过6个月缓慢下行，降幅在100~150元（吨价，下同）。上半年复合肥行情并非没有机会，包括春耕用肥、电价优惠取消、尿素价格回调、夏播玉米备肥、增值税优惠取消等。有分析认为，屡次与利好失之交臂，是因为复合肥市场节奏加快，各种影响因素很难协调统一。

按照以往经验，伴随需求回暖，春节后复合肥会迎来一轮小涨。但今年这一行情并不明显。主要利空来自原料价格整体下行，难以支撑复合肥价格。春耕期间，尿素价格跌至10年最低，低价降至1220~1280元；一铵企业库存居高不下，低价跌至1700元；钾肥货源多，报价乱，需求少。春节过后，东北市场曾经出现一轮备肥热，但仅仅维持了一两周，市场到货量就达到80%以上，很快便转向清库存。

上半年第二次机会出现在4~5月夏玉米备肥期。今年尿素涨价潮提前至3月，夏季用肥前期利好基本被消化。4月20日电价优惠全部取消是早就明确的事情，春节过后，尿素市场就开始利用这一政策推高价格，流传的版本是尿素生产成本上涨80元。事实上，当时无论从需求还是成本考虑，尿素都不具备涨价条件。当时有观点认为，尿素涨价有借机炒作成分。事实证明，这次炒作透支了需求，反而造成后市降价。

除了上述行业因素外，农业政策变化的影响格外明显。春节后玉米、水稻、小麦三大主粮价格下滑，农民种粮积极性受挫，农资投入明显减少。紧接着玉米收储政策改革，夏播玉米肥需求推迟，影响更广泛的是，种植结构调整致使玉米肥需求锐减。多数复合肥企业来不及调整产品结构，销售困难增加。为尽快消化库存，只能降价抛售，以保量为主。

记者以为，更深层的原因是农业需求发生转变，从过去追逐概念，到现在更看重产品技术含量和投入产出比。在这种情况下，传统复合肥失去价格优势，品牌溢价降低。

6月30日，国际复合肥价格平稳。到岸价，东南亚散装48%复合肥360~370美元；中国48%复合肥330美元；印度散装62%复合肥（氮磷钾10%-26%-26%）300~315美元。波罗的海散装48%复合肥离岸价260~310美元。

国内化肥行情

尿素：疲态难改

今日东北、西北地区尿素市场低迷态势未改。东三省主流出厂价格在1250-1310元/吨，市场批发价格在1270-1350元/吨，部分内蒙古货源到站1250-1300元/吨。陕西地区小颗粒主流出厂地销价格在1150-1250元/吨，市场批发价格在1250-1270元/吨；甘肃地区小颗粒门口成交1400元/吨，火运1300元/吨，宁夏货源到站1200-1280元/吨，新疆货源到站低于1200元/吨；新疆地区小颗粒主流出厂价格在1000-1100元/吨，送到价格集中在1100-1150元/吨，多数外发价格低至1000元/吨。

磷铵：需求乏力

一铵市场低位运行，秋季备肥启动缓慢，局部地区继续稳中下滑。山东地区一铵55%粉经销商出库1750元/吨；河南地区一铵55%粉出厂报价1700元/吨，成交1650元/吨，55%颗粒报价1850元/吨，成交1700-1750元/吨，高端价格下滑。二铵市场延续弱势运行，局部成交重心继续下移，新单销售压力不减。目前企业仍以供应出口订单为主，主流成交出口价格维持在FOB330-335美元/吨。国内价格方面，新疆地区64%二铵到站报2500元/吨；华北地区64%二铵主流到站报2350-2400元/吨。

钾肥：企稳待市

大型曼海姆企业（年产能4万吨以上）平均开工率在7成左右。据企业透露，当前现货采购对象以复合肥企业居多，局部伴有少量出口订单。截至目前，北方市场50%粉硫酸钾主流成交2200-2250元/吨，大单仍可商谈。南方地区大中型企业50%粉硫酸钾主流成交2400元/吨左右，局部低端价格2250-2300元/吨。新疆罗钾各地需求不温不火，51%粉硫酸钾主流出库2230-2250元/吨。青海产50%粉硫酸钾主流到站2050元/吨，大单成交价格跌破2000元/吨。

复合肥：谨慎定价

目前复合肥市场成交未见好转，更多厂家制定小麦肥相关销售政策，其优惠幅度在50-160元/吨不等。截至目前，山东地区45%S（15-15-15）主流出厂价格在2050-2150元/吨；湖北地区45%S（15-15-15）主流出厂1860-1990元/吨、氨化45%CL（17-22-6）主流出厂1620元/吨、45%CL（15-15-15）主流出厂报价1750-1800元/吨；江苏地区45%CL（15-15-15）主流出厂价格在1700元/吨以下。45%CL（15-15-15）低端出厂价格1600元/吨左右、45%S低端出厂价1840-1860元/吨。

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