春耕磷肥市场：当下利空多随后太迷离

关键词：磷肥

“总怨残冬去意迟，春风何处问梅知”。北方地区气温逐渐回暖，而市场上绝大多数经销商尚未正式营业。虽然节前经销商或多或少备了些货，但对市场看空心态依然较重，不过经销商也不希望价格下滑。春节过去，春耕市场尚未拉开序幕。多数业内人士表示，今年的磷肥行情扑朔迷离，利空面多，市场难预料。笔者认为，今年虽然利空消息多，但并非没有机会。
硫黄变数影响大
在行业竞争进入到最激烈阶段——成本竞争时，原料的价格和供应将起到至关重要的作用。就磷肥生产三大原料来看，2015年磷矿与液氨基本稳定，没有大的波动，而且多数企业自有，鲜受外界影响，主要变数在硫黄上。
国际硫黄价格仍呈下滑态势，国内炼厂及港口价格不断下跌。笔者认为其未来走势并不乐观，今年上半年反弹的可能性较小，三四季度则有一定机会。截至发稿，国内炼厂固体硫黄价格低点已跌至800元（吨价，下同）以内，四川达州在840元左右，而去年同期高达1200～1300元，下调超过三分之一。测算到二铵生产成本上，减少了近200元。若考虑磷矿、液氨价格下调，二铵成本同比减少350元以上。
再来对比二铵价格，目前工厂普遍预收款出厂价仍在2400～2450元，去年同期为2600～2650元，下滑了200元。综合来看，生产成本下滑幅度高于二铵价格下滑幅度。
供需失衡机会少
在产能过剩的大背景下，在局部地区的某个时段可能会有些机会。就今年来看，东北市场到货量同比往年减少了近三分之一，不仅工厂方面反映，市场上经销商也普遍表示今年到货少。究其原因，是经销商不看好春耕市场，不敢轻易打款。经销商认为，在整个化肥行情下行的前提下，二铵挺价是不理性的，也不合理。他们担心市场启动时会出现“断崖式”下跌，不敢轻易打款。
每年正月十五前后春耕备耕都会启动，随着启动越来越近，若按往年消费量补齐缺口，尤其是东北市场，至少需要30万～50万吨的货。也正是看到这个时间差，工厂方面仍在坚挺报价，期待市场尽快启动。
笔者从侧面了解到，近几年随着水陆联运货量的增加，很多工厂在东北营口、鲅鱼圈等租赁了仓库或联储，货直接发到港口，即便市场上到货量减少，但此消彼长，实际缺口并不大，时间差并没有想象的那么乐观。
企业调减开工率
据笔者了解，目前除宜化外，几乎二铵生产企业都调减了开工率，或停产或检修，报价则继续维持在节前水平，64%二铵报价2400～2450元。而部分中小企业早在1月底时就下调了价格，实际预收款降至2350元左右。目前发货主要集中在东北市场和华北市场，春节期间发运没有受影响，铁运及水运顺畅，而且运价有所回落。
出口增长压力大
以印度为首的二铵主要进口国需求平淡。自2015年4月至2016年1月底，印度累计进口二铵约620万吨，同比增长近40%。据估，其二铵及三元复合肥库存高达400万吨，超出往年水平。因此，目前印度进口陷入停滞，预计新年度补贴公告发布才能启动。
春节期间国际二铵价格基本稳定，其中美国美盛公司宣布40万吨装置限产，坦帕港报价在FOB355～365美元。
目前国内企业集港出口压力较大。据节后初步统计，目前北部湾、湛江、江苏几大主要出口港二铵港存量在60万～70万吨。若加上一铵、重钙、富钙、普钙的港存，磷肥港存高达100万～120万吨。
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