尿素：新环境催生新价位

关键词：尿素

距离2016年春节不到半个月了，国内逐渐有了喜迎新春的节日氛围，但此时的尿素市场依然是寒意满满。市场环境危机意识来自供应过剩局面的加剧、成本面的变化、内销外贸调整三大块，也正是上述因素决定着新环境下尿素价格将寻找新的平衡点。
联储联销成主流
回顾近年来的尿素冬储窘境，今年不但毫无“翻身仗”可言，而且本就对尿素淡储“多看少动”的下游厂商更因为尿素价格连跌不止，显得格外谨慎。截至1月底，尿素主产区出厂价跌破1200元（吨价，下同），经销商也时刻把风险挂在嘴边。事实上，由于尿素价格、成本、供求环境过于透明，加之其高投入、高风险、低收益的本质特点，多数农资人饱受“吃亏”之苦，联储联销成为时下的主要操作模式。从当前各地市场库存来看，联储确已成为另一种形式的淡储，且具有一定规模。当然，经销商也认识到这点，或观望或放弃冬储较为普遍。除此以外，业内不断涌现的看空论将市场信心打压至低谷。
供应过剩惯性下跌
从2015年四季度至今，国内尿素价格持续下滑，主产区出厂价从1680～1700元下调到1180～1200元，跌幅高达500元之多。这恐怕已经不是“一夜回到解放前”便可释然的玩笑话了，超过30%的降价空间，令尿素下游厂商少了一些“吐槽”多了一些思考。看热闹的心态，反映出来的是农资流通行业对市场新环境的评估以及对尿素底价的判断。
长达将近十年的产能过剩问题一直难以解决，直到近两年新装置工艺调整带来更为激烈的竞争以后，淘汰机制才逐渐显露，但实际情况也是投建多于淘汰。截至2015年年底，国内尿素总产能在9000万吨以上，2016年将有超过300万吨的新装置投产。市场经济环境下，供求关系对价格有着较大影响，也正因为行业对市场上过剩尿素的担心，导致近一段时间尿素价格持续走低难见“底”。
成本面是自去年开始被业内关注的话题。煤炭在尿素生产中约占60%以上的成本构成，无烟煤价格的持续低迷，严重拖累了尿素的成本支撑。仅考虑当前低于800元的无烟煤到厂价，超过1500元的尿素出厂报价很难让下游厂商信服。尿素价格一路下滑，业内以华北、华东、华中地区的主流完全成本1300元作为跌价底线，但势如破竹般的惯性下跌依然未止。
内外贸不畅陷困局
内销不畅是尿素冬储的重大利空。自去年9月淡储启动，受尿素价格大幅下滑影响，农业冬储持续推迟。复合肥也由于收款难、订单少，厂家削减了尿素采购量。加之工业板厂下半年持续低迷，内需一度陷入停滞状态。虽然厂家很快普遍推出了联储联销，但由于结算日一再拖延，以至于没有结算价作为内销标杆，跌价成了常态。
外贸方面，中国尿素出口全年缺少话语权，80元的全年统一关税带来了更多的外商博弈，尿素出口更像是国内厂商在无底线妥协。跳过印度全年9轮尿素招标不谈，仅凭目前中国200美元的离岸报价，已将尿素集港价逼至1180元以下，且传言已有国内商家接受。2016年中国尿素出口依然执行80元的全年统一关税，受制于外商的困局很难解决。
综上所述，2015年国内尿素市场经历着产能过剩、成本下滑、内需疲软、出口受制等难关，尿素本身也在一系列不利因素中寻找新的平衡。业内之所以观望，想必亦是在等待并尝试接受新环境下的新价位。另外，由于联储联销的普遍采用，流通环节备货量基本过半，切实达到了冬储效果。虽然在联储结算时少不了厂商间的“扯皮”，但至少会在后市的合理定价中适度缓解过剩。至于是长久缓解还是暂时缓解，就要看业内是否做好了下一轮无序竞价的准备。
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