尿素反弹不易　内外局面双困

关键词：尿素

随着国内尿素本轮触底反弹行情节奏的放缓，之前厂家尝试“概念性”触底的操作方式也开始引发业内的质疑。从一再降低的尿素成本到难改被动的外贸形势再到新增产能不断涌现的国内供求现状。这些影响尿素价格的因素无一不给行情带来诸多不确定性，年底尿素淡季触底价也更具“期待感”。
从年内煤价走势不难看出，能源品正在加速市场化，煤价大幅下调已经使不少下游行业“获益匪浅”，尿素首当其冲。据了解，煤炭在尿素成本构成占比超过 60%，所以最直观的判断便是煤价大跌预示着尿素大跌。如此带来的后果是，即使10月中旬国内主流地区尿素出厂价已经下调至1330-1350元/吨的时候，也没唤起下游厂商过多的抄底意识。直到印度同一个月两次招标外加局部农业、工业开始采购后，国内尿素行情才出现了久违的触底反弹。然而本轮尿素涨价的确命运多舛，先是遭遇印度招标不定量，随后又赶上天然气降价。据统计，国内气头尿素企业仍占总产能的20%左右。从各地执行非民用天然气降价的力度来看，平均降幅可达0.5元/立方米，相对气头尿素吨价成本可降低300-400元/吨。如此一来，给原本就被成本搞得焦头烂额的尿素市场再添一堵。简而言之，无论是煤炭、天然气还是后期也有可能下调的电价，均能看出能源商品市场化的必然趋势。作为其下游产品，国内尿素企业不得不去适应这一节奏，至少在短期内，竞价销售或将再创尿素价格新低，至于工艺优化淘汰落后产能也将进一步启动。
上周，10月30日印度STC公司截标，共收到27个供应商大小颗粒尿素共计268万吨的投标量，以及另外35万吨的可选择量。其中，印度东海岸最低投标价为262.75美元/吨到岸，而印度西海岸的最低投标价为262.74美元/吨到岸。整体主流投标价格在263-265美元/吨到岸。此次投标主要贸易商均表示货源来自中国，由此推算中国的尿素离岸价大概在251-252美元/吨，这显然与上周业内普遍看好并预测的256-258美元/吨的离岸价有一定出入。从国内尿素集港价来看，256美元/吨的离岸价对应1480元/吨集港；251美元/吨所对应的集港价则只有1430元/吨。换句话说，由于印度匆忙招标给国内厂商带去了其本国严重缺货的概念，这也成为上周我国尿素局地价格反弹的动力之一，同时也对印度年内第8轮尿素招标报以较高的期望值。但从上周截标后，本周初暂无消息更新，也没有具体成交情况。这不免令业内有些担忧。
尿素行情自进入淡季以来，国内市场一直缺少利好因素，出厂价持续下滑至所谓的历史低点。幸运的是：印度单月两轮招标刺激厂商关注出口，中小经销商担心错失抄底良机少量采购以及复合肥企业为磷复肥会议适量储备库存这三方面需求集中释放帮助国内尿素价格暂时企稳并出现局部反弹的行情。但从供求角度分析，由于今年成本大幅下滑，尿素企业着实不舍得停车。这便成为了行业大规模竞价的主要原因。此时，印度招标未果，意图不明；国内抄底经销商不免心虚，需求有限；工业复合肥企业按需采购不做大量备肥的计划。近期尿素行情反弹仍缺少利好支撑，本月中旬或重回跌势。
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