硫酸铵：谨防高位震荡风险

截至10月9日，国内硫酸铵市场主流成交价涨至580~640元（吨价，下同），环比涨幅7%以上，且部分区域仍有上行趋势。这是自9月份以来便启动的一轮连续上扬行情。受秋季备肥结束、冬储尚未开始，业内开始出现多空分歧。据中国化工报记者了解，国庆节后贸易商集中采购已告一段落，生产厂家大部分处于低库存状态。下游询单增多，厂家惜售挺价意向较浓。资深人士表示，近期出口依赖较大，易导致不确定性因素增加，加之内需恢复仍不给力、贸易商存货渐多获利了结等消极因素的存在，应谨防硫酸铵后市高位震荡。不过因目前社会可流通货源有限，高位大幅回落的可能性不大，同时因成交量没有放大，也不会出现再次大幅上涨的可能。
出口依存度较大 不确定因素增加
据统计，8月份中国硫酸铵出口量为54.44万吨，环比增长85.4%，同比增长115.2%。同时在阅兵、双节等背景下，生产企业又限产、减产，综合造成9月份货源偏紧，这也是引发9月份这轮连续上扬行情的主要源动力。
据江苏一贸易商表示，9月份有一大部分货源流入了贸易商仓库，并且计划10月份出口，月出口有望突破60万吨，占国内产量的85%以上。一旦如期实现出口计划，国内可流通货源仍将处于偏紧状态，这也是行情能保持高位的主要支撑因素。
但是，由于出口占据国内整体产出比例较大，一旦外盘变化或港口运输、需求萎缩等不利因素出现，对国内市场将造成较大冲击，这也是业内较为担心高位是否会变盘的主要原因之一。因此，应关注本月硫酸铵出口情况，谨防高位震荡变盘风险。
内需恢复不给力 高位续涨阻力大
据了解，化肥行业自9月1日起恢复征收增值税，在成本增长的支撑下，8月下旬厂家及经销商为规避额外费用，在硫酸铵涨价前积极打款订货。9月初复合肥厂开始拉涨报价，因此9月份硫酸铵厂家发运的基本都是前期订单。同时受复征增值税影响，市场新成交价格缩量上涨，但10月份除了出口需求订单外，复合肥企业在价格拉涨后的大单并不多，贸易商补单积极性也欠佳，厂家出货略显压力。
山东、安徽等地化肥企业表示，受秋季用肥较晚、冬储未到的影响，目前装置负荷不高。同时当前稀土行业也未达到预期开工率，所以10月份市场内需支撑因素偏弱。
另记者从己内酰胺企业了解到，10月份又有新增产能投放市场。硫酸铵供应量如果增加，对后市续涨也会形成一定的阻力，高位震荡的可能性增大。
贸易商存货渐多 集中出货将利空
记者从辽宁、山东等地贸易商处了解到，目前贸易商在港口的库存大幅增加，其走向主要是10月份的出口订单和一些复合肥企业。按照库存计划，贸易商暂时大幅进货的可能性已不大。市场成交出现厂家高位挺价、贸易商抵制的多空僵持局面，国内各地行情也出现分化现象。
如山东、山西部分地区市场已有走软迹象，而东北地区则成交向好，且价格坚挺。主要原因是天气因素，南方离冬储还有一段时间，暂时没有大幅进货计划，东北地区则提前开始了冬储计划，导致了区域市场出现冷热分化。但从目前港口库存情况来看，这些存货如能顺利完成出口，对国内市场也就不会形成压力，反之出口不力，大单向内地集中出货可能会冲击大盘，导致行情高位回落，这也是目前市场成交谨慎的主要原因之一。
观点：行情承压之势难减
山东洪业化工集团经营分析处刘涛：硫酸铵主要分为己内酰胺副产、焦化厂副产等，其中，己内酰胺级硫酸铵产量集中，产量也较大。近期国内己内酰胺投产新装置较多，整体开工率不足六成。山东海力、石家庄化纤、鲁西化工、山东方明化工所产己内酰胺硫酸铵占据北方市场的主要份额。其中石家庄、山东方明、鲁西化工价格在700~720元（吨价，下同）现金出厂；山东海力质量稍逊，价格为670~700元出厂。焦化级硫酸铵自9月中旬高点680~700元出厂一路下滑至10月7日的600~620元，对己内酰胺级硫酸铵市场在心态上形成了打压，行情承压之势难减。
企业或降价吸单
硫酸铵分析师徐丽娟：受增值税政策影响，今年小麦备肥旺季较往年提前至8月中下旬，9月新单成交寥寥，多以发货为主。9月中旬以后，国内复合肥秋季备肥渐近尾声，肥企开工率稳中下滑，遏制了对硫酸铵的采购量。虽然部分贸易商抬高市场价格，然而下游需求不给力，硫酸铵市场疲态渐显。国庆长假前，下游操作意向较低，采购清淡。而部分焦企节前清库存意向明显，让利出货积极。节前硫酸铵市场利空氛围弥漫，需求低迷致高端价格疲软下滑。9月29日山东华鲁恒升焦化硫酸铵价格下调20元，现报价500元。9月30日，黑猫焦化下调30元，现报价550元。部分高端多为订单走货。预计短期国内硫酸铵市场或弱势推进，不乏有部分企业降价吸单的可能性。
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