上半年尿素总结：国内价格涨　国际初掌话语权

关键词：尿素

2015年上半年，在政策支持、出口拉动等利好的支撑下，国内尿素市场价格呈现稳中上涨趋势，截止6月底，小颗粒尿素主流出厂报价较年初时上涨近200元（吨价，下同），行业整体运行情况也较去年同期好转。
上半年国内尿素产能增加210万吨，达到8280万吨。根据中国氮肥工业协会统计，1~5月份尿素累计产量1279.5万吨，同比增长0.5%。 3~5月份尿素行业开工率保持在70%以上。另据海关统计数据显示，1~5月中国尿素出口609万吨，同比增长59.1%。2015年氮肥产品出口税率下调，取消淡旺季窗口期，全年执行80元出口关税。尽管出口价格仍然不高，但与国际价格之间的价位差已经消除，基本与国际接轨。中国开始在尿素定价中发挥更重要的作用。
一月：成交不佳价格波动
进入新年度后，1月国内尿素整体成交不佳。尿素价格在经历了2014年11月底到12月初的反弹后涨势停滞，下游经销商也从追涨转为观望。月初企业在前期预收款订单的支撑下报价坚挺，华北、华东以及华中地区的尿素出厂报价盘整于1530～1560元。进入中旬后，国内市场新单成交持续乏力，国外市场需求低迷，部分市场人士对后市看空。尽管多数企业并无库存压力，但为了刺激新单成交，山东、河北及山西等尿素主产区出厂报价由1550～1570元下滑至 1500～1530元。
印度mmtc公司1月16日发布的尿素采购招标让国内市场看到新的希望，下旬多数企业出厂价小幅反弹30元左右，港口接货价由1580元涨至1620 元.虽然此次招标计划为80万～100万吨但mmtc也明确表示是在“价格合适的前提下”，明显有抄底之意，因此对尿素市场的完全回暖支撑也很有限。
各种政策消息的出台也在影响1月份尿素市场。2014年12月中旬新年度出口关税政策公布，2015年尿素全年出口关税为80元，虽然高于2014年窗口期的40元，但不再有窗口期限制。然而受困于国际市场的低迷，此利好并未对1月国内尿素市场形成利好支撑。成本方面，煤炭资源税的征收使多数煤头尿素生产企业的成本上涨至1450～1500元；不过化肥增值税恢复征收政策的不定期错后，打消了企业短期内成本再次上涨的顾虑。
另外从供求方面来看，2014年下半年国内尿素价格低迷，多数小企业停车，整体开工率不足7成，这导致2015年1月国内尿素社会库存量较低，而下游春耕追肥需求依然存在，随着复合肥企业开工率稳步提升，尿素后市回暖期望较高。
二月：涨势初现稳度春节
受印度尿素采购招标及国内铁路运价上调影响，本月国内尿素市场价格涨势初现。月初，小颗粒尿素主流出厂价报价1520~1600元，中下旬上涨至 1540~1630元。主产区山东小颗粒尿素主流出厂价格由月初的1550~1570元上涨至春节前期的1570~1600元。
印度mmtc采购量由最初的30万吨确认量上涨至百万吨，此消息犹如一针“强心剂”，带动山东、河北等地企业加快集港步伐。随着贸易商接单量的增加，尿素报价陆续走高。出口成为业内的主要关注点，而传统的淡储却因近年来经销商持续收益偏低而淡出市场主流。但此时的国际尿素市场价格却以下滑为主，小颗粒尿素黑海离岸价下跌3~10美元至302~305美元，波罗的海离岸价292~300美元，下跌5~8美元。尽管后市尚不明朗，但多数国内贸易商并未放弃 “赌一把”的想法，春节前夕，集港价格持续高位。
内需方面相对平稳，复合肥企业按需采购，基层备肥积极性不高。不过企业已有订单多可持续发货到节后，且库存较少，因此价格坚挺，基本无降价促销出现。
三月：“两会”减产量价暗跌
出口、内需和工业采购是尿素销售的3个主要渠道。3月3日～15日“两会”召开。在此期间河北及周边地区多数污染型企业被叫停，复合肥厂也不例外。2 月底临沂地区复合肥厂已开始陆续停产，具体复产日期待定，尿素的工业采购量也因此大幅度减少。企业在前期订单的支撑下，月初时小颗粒尿素主流报价尚能稳定在1630~1650元，下旬时低端成交价已跌至1560~1570元，月底受复合肥企业复产支撑，小幅反弹10元左右。
此时，港口走货也开始放缓，国际价格连续下跌，下旬时中国小颗粒尿素离岸价已降至267~270美元，黑海、波罗的海小颗粒尿素离岸价在 255~~265美元，较月初报价下跌超过10美元。中国港口新单锐减，春节前期大量集港的尿素惨遭国际采购商杀价，企业集港速度减缓，贸易商也减少了市场操作，静观后市变化。
随着气温的回暖，农业需求成为国内尿素销售的主要支撑。东北市场率先领涨，黑龙江出厂报价上涨10元至1650元，吉林涨30元至1650元。进入3 月后农业需求旺季即将到来，另外社会库存偏低也是下游经销商重要的信心支撑。2014年国内尿素产量6607万吨，同比减少100万吨，五年来首降。 2014全年尿素出口量达1363万吨，较上年增加65.1%，直接导致尿素资源量同比减少623万吨。且2014年尿素行业减产主要集中在下半年，而下半年尿素出口944.2万吨，因此绝大多数尿素企业没有库存压力。但受低温天气及西北、华北、华中等地旱情影响，春耕市场启动情况不一，整体需求有限，难以撼动市场现状。
四月：成本上升市场反转
月初在各地需求的支持下，国内尿素市场价格保持盘整。华北、华东农需进入扫尾阶段，但少量补仓仍可支撑企业坚挺报价；东北、西南以及两广地区农业需求尚可，而由于货源主要来自华北地区，也间接地支撑了当前的北方报价。此部分需求是市场的中坚力量，如果东北以及南方市场加速消化需求，尿素价格恐将提前走低。
进入中旬后，农业需求继续减弱，华北、华东农业需求进入平淡期，下游走货放缓，企业库存增加带来新一轮降价促销；东北、西南以及两广地区农业需求不足以支撑行情，稳中趋降。下游复合肥企业也对原料采购持观望态度，多数只是按需拿货，国内尿素整体行情呈现下滑走势。另外，印度尿素招标采购价格公布，按 266美元的到岸价推算，集港价只略高于1400元，与国内价格无法对接。
下旬，根据国务院常务会议的决定，发改委发布了《关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》：从4月20日起，全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约两分钱（含税，下同）。逐步取消化肥电价优惠，化肥生产用电执行相同用电类别的工商业用电价格；优惠价差较大的地方，分两步到位，2016年4 月20日起全部取消电价优惠。电价上调导致尿素成本上升70~100元，市场价格受到成本上升刺激出现反弹。生产企业在通知下达后先后提高报价，初期下游客户对新价格有明显抵触，但经过上下游接近两周的价格博弈，最终较前期上调50元左右。
五月：利好叠加旺季托市
本月市场在多重利好的刺激下，演绎出了一年以来最大幅度的上扬走势。以主产区山东为例，小颗粒尿素出厂价格由月初的1580元上涨至月底的1750元。
上旬，针对尿素成本面的涨价已经被市场充分消化，行情短暂出现盘整迹象。然而印度招标再启的消息，成为了国内市场信心的重要支撑，在市场成本、供需基本面向好的支撑下，国内厂商充分及时的利用利好信息，纷纷调高出口意向价格和国内出厂价格。
中旬印度招标结束，150万吨的计划采购量仅完成了一半，成交价格也普遍超过到岸价300美元。尽管印度未能达成采购预期，但受其影响国际市场价格普遍抬升，各国家离岸价均超过290美元。国内企业顺势提价，将价格提升到新的高度，山东出厂价达到1700元。但随着价格快速上涨，终端市场暂时未能跟进，国内成交量出现下滑，社会库存出现净减少。
月底，在前期市场惯性的推动下，加之高氮复合肥产销两旺进入原料补仓阶段，市场行情延续前期走势。部分地区因社会库存较低，在刚需的拉动下价格出现继续上扬。
六月：利好出尽震荡下滑
月初在备肥旺季的拉动下，尿素价格小幅上调，山东地区出厂价一度上涨至1760元。主要原因为三重利好叠加刺激：1，下游市场库存不足，如东北、华中以及华东局部地区经销商采不到货，一定程度上成为厂家坚挺报价的信心来源。2，国际尿素市场被看好，尽管当前离岸价不足以吸引国内厂商集港，但随着内销上涨空间触顶，国际采购商也会给中国提出相对合理的接货价。后期印度仍有招标计划，且会着重考虑中国货源，这使出口离岸价成为内销报价的底线参考。3，有传言增值税或将在7月恢复，加之前期的铁路运费调整和取消优惠电价政策，企业生产成本持续增加。
中旬国内市场进入农忙期成交放缓，印度招标也无新动向，行情步入平台期。市场后市未完全明朗，下游市场在风险因素的考量下，以随需随采、高进高出的方式操作，尽管有部分高价订单成交，但成交量并不理想，价格停滞不前。印度开始年内第四次招标，中国厂商对此抱有较强期待，但结果却差钱人意，最终到岸价为 315.9美元，中国港口离岸价格只有307美元，折合到港价仅为1725元，每吨低于前期市场预期近30元。本次招标宣称有40万吨左右货源将来自中国，而招标前尿素港存约55万吨，港存货源降价易手情况频现。
月底市场利好彻底出尽，且部分利好期望并未兑现。以成本因素为例，电价优惠取消令尿素成本每吨提升70~90元，但此时价格已上涨200元左右，早已抵消成本提升影响。另外，高氮肥发运基本结束，农用市场进入尾声，下游货源又持续向终端输送，库存已能满足正常销售需求，过剩趋势显现。国际市场方面，6 月印度的招标中国内厂商未能如前期一样形成价格联盟，最终量价双输。碍于多数企业尚有未执行完毕的前期合约，出厂报价没有大幅调价，但新单实际成交价格早以明稳暗跌。
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