硫黄：脱底反弹　稳中递进

5月开始，国内硫黄（固体）市场在区域价格回升的带动下迎来了一轮触底反弹行情。上周末（5月22日），具有国产硫黄风向标之称的西南市场连续三次调价，带动了全国由南至北式的普涨走势。其中，西南地区的达州、万州港主流成交价格达到1170元（吨价，下同），与月初相比分别涨幅11.4%、6.4%，促使其他地区及港口均有不同程度的上涨，主流成交价格在1100~1200元。同时也带动了前期较为疲软的山东、华北市场开始企稳升温。业内人士预计，此轮行情主要由区域价格的回升走强、港口库存下降至低位、外盘坚挺支撑内盘等利好因素驱动，在4月份近一个多月的夯实底部的基础上，5月份硫黄市场或将实现脱底运行，后市有望实现中长期稳中求进。

区域价格

由南至北陆续上涨

记者从西南地区市场一线了解到，5月份国内最大的硫黄产地四川普光气田硫黄价格3次提价，自此沿江及西南一带硫黄市场脱离4月份底部开始推涨，山东、河南、河北、内蒙古等地陆续脱底走稳；5月上旬还处于低迷的华南、华中市场，目前主流成交价均涨至1180元以上。

据山东、河北等地贸易商介绍，由于4月份国内市场处于低位整理，贸易商及下游生产企业库存均很低，部分贸易商处于零库存状态，这也是由南至北市场价格能够延续跟涨的另一主要原因。

港口降库

促成行情脱底反弹

据海关统计数字显示，国内主要港口库存由5月初的100万吨下降至5月22日的85.3万吨，降幅达15%，且创下历年低位。受此影响，除部分下游厂家货源外，进口贸易商持货待涨心态增强，出货速度放缓。万州港因缺货率先提涨价格，其他各港口联动普涨20~40元。近一个月的底部整理形态结束，促成行情脱底反弹。

这其中进口货源的减少是主要原因，如1~3月份国内进口货源256万吨，相比去年同期下降10%以上，这对于港口市场价格的底部反弹有着直接促进作用。另据统计，目前国产硫黄供应能力已超过国内消费量的35%，如国内装置实现满负荷开工，实际产出量有望占消费量的45%，国产硫黄市场话语权逐渐提升，此次万州港率先提价带动了其他港口上扬就是一次明显例证。

外盘坚挺

支撑内盘企稳回升

记者从各港口贸易商处了解到，目前进口硫黄cfr中国价在155美元，与国内市场价格相差不大，并且国际市场价格坚挺。如5月上旬沙特6月份标售价环比上调2美元；印度近期交易价格也在cfr165美元，并且近期国际货源增量有限，对国内市场后期走势形成支撑。另据了解，沙特、阿联酋等5月份的硫黄出口合同价格均在小幅提升。且各地对中国后续出口量上也没有明显增长，造成下游企业对后市价格上涨的预期增大。

另外，记者从河南、江苏、内蒙古等地化工企业了解到，冶炼酸因环保治理因素，短期内开工提升的可能性不大，但国内化肥企业开工率在陆续提升，硫酸需求增长，因此，硫酸市场价格已开始小幅提涨。如进入5月下旬，云南地区主力厂家硫酸价格上调20元；山东地区下游需求较好，肥城、淄博等地纷纷上调酸价，幅度在20~80元；河北地区也因部分酸企即将开始检修，出货较好，正在酝酿提价；其余地区市场暂时稳定，对硫酸市场形成利好，有望拉动硫黄市场走出低谷。

业内人士预计，虽然山东、河北、东北等地在5月中旬反弹后步入震荡整理，但低价成交量处于萎缩状态，从技术层面上看，底部酝酿下一轮反弹的形态明显。并且受今年进口硫黄减量、下游因环境治理因素硫酸需求增长等基础利好影响，硫黄后市有望实现稳中求进式的阶梯反弹。
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