氮肥出口利好可把价格拉升多高?

第一部分：产量供应：由于2010年上半年，持续低迷的尿素行情影响，国内较小规模的尿素厂商以及中石化等部分尿素生产力量相继退出国内尿素生产领域。截止到目前为主，国内仍可以开车生产尿素的总生产设计能力在6410万吨；部分装置拆除或者停产的装置能力为600万吨左右。

从产能淘汰，绝对数据看，产能绝对值减少比较大的地区集中在：山东112万吨；河北88万吨；浙江70万吨；河南55万吨；江西52万吨；湖北50万吨；湖南50万吨；山西30万吨；江苏25万吨；甘肃15万吨；广西10万吨。

但是各地淘汰落后产能，对各地尿素供需平衡造成的影响大小情况看，主要集中在以下地区：浙江（减少30-40万供应；江西减少40-60万吨供应量；湖南减少40万吨供应量；湖北减少50万吨供应量；以及江苏减少20万吨左右产量供应。其他地区：山东山西河北河南等地区，由于产能量本来就相对过剩，因此减产对当地供需平衡影响较小。

另外，到今年年底或者2011年一季度，将投产的新装置能力为80-100万吨。主要为江苏阜宁双多和安徽临泉的两套各40万吨装置，大小颗粒尿素各一套。2011年一季度以后开车的新装置情况暂不在此讨论。

从2010年3月份至今，国内尿素月度产量总体呈现不断下降态势。加上一些新项目不断建成试车投产。因此全国尿素装置开工率也持续下降。从最高的80%开工率降低至目前8月份68%左右。

从全国月度总产量的绝对数据看，3月份最高月份530万吨左右逐步降低至8月份的450万吨水平。因为晋城及九化等装置减产，9月份预计在430万吨水平左右。预计进入四季度，入冬之后，11月份，全国产量将恢复在460-470万吨水平上下。

第二部分：需求本次论述，主要针对2010年冬储及秋底肥出口等因素，就2010年下半年后期走势进行分析预测。因此，我们仅对2010年8月1日开始的产量与需求双方进行分析论述：首先，从8月份至2010年底，主要的需求领域为：1 每月较为固定的板材工业需求；2 秋季底肥复合肥产销对尿素需求；秋底肥，尿素直接农用施用采购需求3 尿素出口需求拉动；4 以及尿素淡季商业储备和复合肥商业储备对尿素的采购需求。

1， 板材工业及三聚氰胺领域，每月度对尿素的需求量在90-100万吨水平，较为固定。全年波动幅度不大。则8-10月份，共需求300万吨。

2， 秋季底肥，复合肥采购需求（250-300万吨）+农业直接施用需求（150-200万吨），总量预计在400-500万吨。

从目前9月9日，山东湖北等地区复合肥销售及预售订单情况看，复合肥对尿素采购需求预计持续至9月20日左右结束收尾。而农业直接施用基本持续至10月20日结束扫尾。3出口拉动。8月份预计出口数量为100万吨以上。但港口存货大量的前半年集港货源。因此，8月份流向海外出口的订单量预计在30-50万吨水平。其中，北方（山东江苏安徽河南河北山西及辽东半岛）地区出口量在35万吨左右。

9月份集港订单量预计在50-100万吨。且10月份预计仍有集港订单量。

因此，8-10月份，通过港口出口消耗的尿素实物量预计在100-150万吨。北方地区至少在100万吨水平。且不排除10月份-11月份上旬，仍有新的超标出口订单。

4冬储采购预期（包括对尿素直接采购和复合肥对原料尿素的采购预期）2010-2011年度化肥淡季商业储备（共1025万吨），对尿素原则上的采购总量为400万吨，其中北方地区总量在360万吨，复合肥冬储对尿素原料的采购总量在160-200万吨。冬储采购预计总量在300-600万吨水平。（300万吨是底线。后续300万吨可能从11月份至2011年陆续采购成交）由上，8-10月份，尿素需求总量预计在1100-1550万吨。从产量数据看，8-10月份，国内尿素产量预计在1340万吨。

5社会库存量：7月底，由于1-7月份国内尿素出口量较09年同期增加100万吨出口，则国内在7月底的库存量将减少100万吨压力。同时由于持续低迷的价格走势，国内流通市场库存尿素的总量很少。大贸易公司也没有多少存货。同时预计如果8-10月份，国内尿素出口总量在200-300万吨总量甚至更多，则1-10月份，国内尿素库存量将比09年同期再减少50-100万吨。则，受出口拉动。国内库存量较去年同期将减少200-300万吨。国内库存量水平将进一步减少，供应压力相对增加。

综合以上所述，个人预计9月底之前，以山东为例，尿素价格恐怕难以回落至1620-1650低位。而如果9月份出口签订量超过50万吨甚至在100万吨水平，则，10月份供应形势仍较为偏紧，冬储采购启动，将推动尿素价格短暂回落之后的再度涨势。
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