尿素行情：终于涨价了

——新增产能没有转化为产量。虽然去年下半年以来，有大量的尿素新增产能投产，但统计数据显示，今年1~4月全国尿素产量 2339万吨，比去年同期减少0.23%，说明在尿素价格持续下行的情况下，亏损的企业增多，通过产能的置换（小企业的停产）、产品结构的转化（合成氨和甲醇），使尿素产能的增加并没有转化成为产量的增加。从全局来看是减少了供应，从而为目前尿素价格的上涨奠定了条件。

——出口和市场需求有增长。从需求看，高氮肥中，尿素形成对氯化铵的替代，造成了氯化铵罕见的历史低迷（当然氯化铵的低迷不仅仅是这一个原因），侧面证实了尿素农业用量的上升。

还有一个可以用数据来说明的需求增长来源于出口，今年1~4月份中国尿素出口327万吨比去年同期多出220万吨，预计5~6月份的出口量比去年同期仍然会保持着较大的增长，1~6月份出口的增量至少在300万吨以上，相当于国内半个月以上的产量，从而大大缓解了国内供大于求的压力。

实际上，正是在以上两个因素的作用下，国内尿素已经出现了供不应求的局面。但在前期持续下跌的阴影下，真实的供求关系一再被掩盖，在目前刚性需求释放的情况下，尿素的涨价也就成为必然。

当前尿素最大的看点是出口窗口期后的价格走势，近两年国际市场通过

做空中国尿素大获成功，尤其是印度采取不定量的招标方式打压中国价格，造成了国际和国内市场的循环下跌。笔者大胆预测，今年出口窗口期后，国际市场的做空策略一定会失败。

分析多年的中国尿素出口，笔者认为国际市场对国内市场的作用要么是落井下石，要么是锦上添花，从来就会出现雪中送炭的局面！国内尿素的价格筑底了，那么出口就会拉动国内价格；国内尿素的价格没筑底，那么出口就会促进国内价格的下跌。

目前国内尿素库存很低是不争的事实，我们无法想象在中国的6、7月份传统用尿素旺季，区区的两个月产量不能被消化（即使高氮肥已经透支了尿素的消费），因此国内的刚性需求足以支撑国内6、7月份的价格。在国内价格有支撑的情况下，似一盘散沙的中国出口企业对外谈判就有了底气，价格就不会松动，从而逼迫国际市场接受中国价格，形成锦上添花的涨价循环。

支撑这个判断的另外两个理由是尿素港口的低库存和价格处于历史低位。前两年的大量提前集港造成了国外买家做空中国市场屡屡得手。今年目前尿素的港存量不到去年的一半，虽不至于奇货可居，但相互残杀的局面预计不会出现。尿素价格低位同样会造成其他国家尿素生产的低利润或者关停，使得国际市场上供应量减少，奠定出口窗口期后的涨价循环。

假如上述对出口的预测准确，那么就可以认为这次尿素的涨价是真的，并且就有可持续性。