尿素行情：寄望联储

国内缺少炒作条件

眼看距夏季农业用肥已不足整月，尿素采购却只能用启动缓慢来描述。按照往年经验，五一过后就会有一波行情炒作，因为无论是厂家还是经销商，都不愿意放过这一传统的销售旺季。但今年有些例外，时下看到的要么是工厂停车检修，要么是大厂之间价格竞争。即使尿素价格打破了十年来的最低纪录，也没能燃起下游商家的备肥热情。客观来看，无论是炒作价格触底反弹，还是炒作尿素出口，又或是炒作国内夏季备肥需求，似乎都难找到“噱头”。

首先，价格能否触底反弹。仅从价格底线、行业开工率及原料煤三方面分析，结论无疑是触底易而反弹难。其次，炒作出口是否可行。港口离岸价过低是不争的事实，倒推出厂价甚至不及内销价，况且大量尿素存港，很难让经销商看到外贸对国内尿素行情的利好支撑。最后，试想炒作农业肥需求。全国尿素企业维持 65%左右的开工率，让夏季市场供求过剩的预期显而易见。由此带来的操作风险，特别是当获利与承担风险严重失衡的时候，想必早已让那些有夏季备肥意向的商家望而却步了。

出口形势依然严峻

相对内销而言，尿素后期出口形势同样不容乐观。首先看价格。由于国际市场竞争加剧，采购商博弈态度始终未改。较低的离岸价对国内供货商缺少吸引力，导致近期尿素集港量明显萎缩。事实上，国内近半个月的尿素离岸价一直盘整在283～287美元，这意味着集港价不超1470元。对于山东、河北、山西几大尿素主产区而言，出厂价仅相当于1350～1380元。像这样不及内销价的出口订单，也确实尴尬。其次看需求。从上周外媒反映的情况分析，此时的国际市场也处于供大于求的状态，外商不急于采购。对于6月的需求疲软期，除个别供给国愿意降价销售外，大多保持观望，总成交量明显缩减。其实，已经有越来越多的外商开始窥探中国尿素低关税期的出口动向。“不怕贼偷就怕贼惦记”。有业内人士预测，中国尿素7月离岸价在降税以及外商博弈环境下，恐怕只能维持在 254～260美元。

综上所述，国内尿素市场缺少利好，业内惯用的行情炒作一时难以施展。尿素价格触底反弹阻力较大，虽下游可见夏季备肥需求，但市场启动缓慢，加之行业整体开工率只是保持着动态平衡，并非大幅降低，可预测后期市场供应过剩，这时刻提示着操作有风险。同时，随着低关税期临近，外商有意将尿素采购推迟到 6月以后。如此一来，本月国内出口订单势必进一步减少，港存高价货面对离岸价或将继续走低的情况，是继续选择出口还是退而转战内销，尚不得而知。但有一点可以肯定，尿素出口对国内尿素行情已无利好可言。