尿素短期会继续下跌

关键词：尿素

有人说，今年尿素的低迷是因为缺少利好支撑，但事实是今年尿素市场的利好因素比历年都多：煤价上涨、天然气紧张、出口政策放松、环保压力加大、铁路运费上涨。在往年，这其中的任何一个利好都可以推高尿素价格，但反常的是今年尿素价格却陷入了跌跌不休的地步。虽然可以把问题归结于尿素的产能过剩，但事情远不这么简单。从2009年以来，尿素产能过剩的声音就不绝于耳，尿素在这几年当中仍然出现了非常大的淡季上涨行情。为什么今年会一反常态呢？
中国尿素价格的波动可以分为两个阶段：一个是预期决定价格阶段，一个是供求关系决定价格阶段。
农业需求淡季一般为上年的11月份到次年的3月份，需求主要来自于经销商的储备，其积极性源于对未来市场的预期，也同上年尿素的走势密切相关。因此可以把上年的11月份到次年的2月份划为预期决定价格阶段，价格的涨跌同产能没有必然的关系。当市场上一旦有利好出现的时候，经销商就可能蜂拥而入，抬高价格。但2013年尿素的低迷、彻底改变了经销商对2014年尿素市场的预期。价格自然会陷入跌跌不休的局面。
到了3月底，东北和南方都会进入农业用肥阶段，高氮复合肥也会陆续生产，刚性需求释放。这个时候，价格的涨跌取决于真实的供求关系，同预期无关。由此可见，3月底是历年尿素牛熊市的分界点：2011年和2012年3月底后尿素价格出现了持续的上涨，而2009年和2010年和2013年3月底后则出现了持续的下跌。
3月底作为价格的分水岭背后反映的是市场价格驱动因素的变化，但从2009年以来，任何一年的3月份都没有出现尿素价格上涨的情况。这是等着卖货的时候，价格下跌自然在情理之中。2月底，按照过去的经验，可以推断尿素价格短期之内还会下跌。
今年尿素是否会上涨的谜底需要等到4月份才能揭开：刚性需求释放，转入供求关系决定价格的阶段。虽然有产能过剩的压力，但并不代表尿素市场没有机会，因为尿素生产企业的成本在提升：以安徽的尿素生产企业为例，仅铁路运费上涨一项，就会增加10元/吨以上的生产成本，如果售价继续下跌20元/吨，那么相当于企业一次性降价30元/吨。在目前价格低位的情况下，如此大幅度的降价必然会迫使一些企业减产或停产，从而减少供应，创造价格上涨的机会。
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