尿素颓势消磨耐性　价格博弈或将重启

关键词：尿素

近一段时间以来，国内整体尿素行情虽被公认为跌势，但降价速度过于缓慢。特别是在八月上旬，华北以及山东尿素企业出厂价一再报稳1620-1650元/ 吨，以至于部分经销商开始相信尿素行情或将就此企稳。可事实却并非如此，在上期侃市场中，笔者便针对尿素价稳源于联储联销的问题进行了简单分析。初步可以理解为：联储联销在帮厂家缓解销售压力的同时又为经销商回避了买断带来的风险。就在这这样的操作中，经销商少了些博弈态度；企业则多了一些挺价资本。由此支撑下来的企业暂定价不仅虚高，而且毫无参考性可言。

联储联销难以长久

客观而言，在尿素市场缺少利好且下游需求处于淡季期间，联储联销对厂商双方确实是利大于弊。但当这种状态持续过久，并且行情长期疲软时，相信经销商也不会接受无止境的微利操作。毕竟农资行业投入成本较高，如果利润点持续偏低，商家的耐性便会被消磨殆尽。简而言之：联储联销只能解厂家燃眉之急，绝非长久之计。以尿素为例，确实缺少利好因素支撑的情况下，联储虽可保一时之价，但商家最终也会理性的与厂家博弈价格进行买断。

煤价企稳带来支撑

相较之前跌价不知“底”的行情低迷期，煤炭市场在进入八月后已能初见企稳趋势。而且包括冀中能源、兖州煤业在内的山东、河北多地煤企也有上调煤炭的迹象，吨价涨幅10-20元。这样一来对于尿素价格的支撑不言而喻。据悉，当前无烟块煤运至山东、河北等尿素主产区的到厂价在1000-1100元/吨，照此计算每吨尿素的完全成本大概为1580-1750元。考虑当前北方尿素出厂报价已接近低端成本的情况，下游采购尿素的积极性或有提高。看到利润空间的经销商更有可能进一步打压出厂价，为自身博弈更为优惠的买断。

行业开工率走低

国内尿素行业已经历较长时间的淡季行情考验，内需也是长期疲软，甚至淡季出口也没能带来利好，先后被印巴两国外商压价。但由于前期煤炭价格一直走软，尿素自身成本弹性较大。以至于厂家虽有压力，但行业整体开工率降速远没有预期的快。据统计：上半年尿素企业平均开工率高于77%。究其原因，部分企业消耗上半年公司的盈利，即使亏损也依然保持满负荷生产，毕竟满负荷的情况下还能适度降低单位尿素的成本。另外，尿素企业一旦停车，复产成本过高，加上工人工资等固定支出，将是一笔不小的数目。尤其是目前已经坚持到了八月中旬，距离下一轮备肥行情很近了，即使停车，也只是短期行为。这对于企业而言，还不如继续挺下去。不过，这样一来，国内整体尿素产量依旧会保持高位，在供求过剩的大环境下，经销商则有更多的博弈机会。

价格底线参考出口

尿素自出口旺季以来，虽厂家内销报价虚高，但集港价却能客观的反映出尿素企业可以接受的买断价。也就是说，如果经销商有意进行买断操作，首先便是要参考尿素出口价。上周四（8月8日）中国尿素离岸报价286-290美元/吨，厂家集港价可核算到1650元/吨，那么倒推山东、河北、山西等地的出厂价仅为1550-1570元/吨。若以此为尿素当前价格底线的首选参考标准，超过1600元以上的出厂报价也就明显虚高了。一旦下游开始进行买断操作，价格博弈在所难免。

综上所述，尿素长期疲软的行情快速消耗着下游经销商的耐性，企业联储联销的方式对商家而言过于鸡肋。面对当前稍显明朗的煤炭原料市场，经销商买断意愿或有增强。在新一轮厂商价格博弈中，尿素实际出厂价也会继续向出口价格靠拢。初步判断山东、河北、山西尿素出厂价或将跌破1550元/吨；安徽、江苏、河南等周边地区的价格略高。当然，对于一些中小型商家来说，为避免措施抄底机会，很可能在1550元/吨时出手采购。预计8月下旬国内尿素价格有望真正意义上的企稳。

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