煤价走低 尿素难寻成本支撑

近日，国内尿素价格不断走低，山东、河北等地实际出厂价已跌破2300元/吨。尿素企业在降价促销的同时也在忙着寻找支撑因素，但进展并不乐观。已经被业内认可的夏季用肥虽可用来炒作，但考虑到高氮复合肥逐年增加的市场占有率，很难估算出尿素的实际需要量；出口方面更是一言难尽，国际价格大幅下滑，中国最新的出口订单离岸价也跌至455美元/跌，倒推出厂仅为2220-2240元/吨，这显然不能作为止跌理由。于是，无论厂家还是经销商均欲从成本入手，猜测本轮跌价的底线。据笔者推算国内煤头尿素企业生产一吨尿素的完全成本约为2100-2250元/吨，并以此判断市场跌价空间有限。

可谁承想就在五月下旬，国内煤炭行情转入低谷，无烟块煤平均跌幅在100元左右。究其原因，供求失衡可谓罪魁祸首。据统计：截至本周，秦皇岛港存煤炭总量达到了800万吨之多，社会库存量也突破了30日线。这便意味着国内煤炭产量已经严重供大于求。受其影响，山西部分煤矿车板价已于5月21日进行了调整。其中，末煤下调幅度在50元左右，报价在750-880元/吨；无烟块煤平均下调100元，中块报价在1200-1300元/吨，小块报价1150-1200元/吨。推断尿素企业无烟块煤到厂价大概在1300-1350元/吨，较前期降低了100-150元。因此，即便尿素企业出厂报价下调至2300元/吨，经销商也会根据当前煤价估算成本，并使之视为“暴利”。在他们看来，尿素出厂价就应该常年靠近成本线，一旦高出成本200元以上就很难接受。这种心理正是这段时间经销商与厂家进行价格博弈的筹码所在。

另外，此次国内煤价下跌，还有一部分原因要归咎于国际市场。由于受到欧债危机影响，全球大宗商品市场再次经历了类似2008年金融危机时期的暴跌行情，再加上全球经济增速放缓对消费需求产生了压制作用。自5月以来，国际煤价便已呈现加速下跌的趋势，最终传导至中国市场。这种内忧外患造成的煤价跌势在短时间内难以转变，甚至还存在进一步下跌的可能性。

综上所述，由于尿素成本构成中70%来自煤炭，所以煤价下滑对于尿素成本支撑极为不利。经销商会因成本降低而期待尿素继续降价，知道接近所谓的成本线；而厂家一般只会在出厂价靠近成本的时候，才会尽力去撑价。但只要有利润空间的存在，撑价心理就会有所放松，降价促销就会被延长。不过，随着夏季用肥的临近，尿素价格或将暂时企稳，甚至会小幅反弹，但因市场始终缺少足够的利好支撑，尿素长期走势仍不看好。